ETH能否百倍超越BTC深度解析 以太坊与比特币对比分析

日前，Fundstrat Capital 的 Tom Lee 在直播中表示，BMNR 已建立超过 80 万枚 ETH 的全球**储备，并预测当前 ETH 的发展态势类似 2017 年的 BTC（从不到 1000 美元涨至如今超 11.4 万美元），且 ETH 未来或将百倍超越 BTC。

对此，网友 @BastienSinclair 发表观点进行反驳。他认为基于网络动力学法则以及共识事实，ETH（以太坊）不会「翻转」BTC。具体理由如下：

首先，BTC 是**无需信任的基础层。

BTC 是目前全球**真正实现去**化、不可篡改、抗审查的货币网络。工作量证明（PoW）机制通过热力学成本确保了系统的安全性与真实性。

其次，BTC 运行在约每秒 1 泽哈希的 PoW 算力上。

ETH 已经放弃了 PoW 转向 PoS，而 BTC 当前运行在约每秒 1 泽哈希（即 10^21 H/s）的原始算力之上。这种能量背书的安全性具有不可**性，并且不受政治因素影响。

第三，权益证明 PoS 本质上是人为治理。

PoS 更偏向于一种政治机制，而非安全模型。持币大户往往掌握更多话语权，零外部成本意味着作恶几乎无代价，这将迫使系统重新回到信任依赖的状态。

第四，ETH 多次更改规则。

2016 年的 DAO 救助事件导致历史账本被改写；2022 年的大合并升级则**改变了共识机制；未来仍存在诸多不确定性。而 BTC 的规则始终保持稳定，其共识机制（consensus）与治理（governance）泾渭分明。

第五，赢家通吃：网络效应已成定局。

BTC 作为货币，具有零和性与反身性，**储值资产将**占据主导地位。以太坊则更像是一种技术栈。BTC 在林迪效应中已脱颖而出，其长期存活的概率随着存在时间的延长而不断上升。

第六，货币溢价不可分割。

BTC 的核心价值在于其**稀缺性与无需信任的**结算能力。以太坊则需面对包括 Solana、Avalanche 在内的二十多条公链的竞争。BTC 的真正对手是法币本身。

第七，BTC 具有抗捕获性。

工作量证明（PoW）机制通过能源、地理分布和硬件实现物理层面的安全防护。而权益证明（PoS）链则可能受到监管机构或持币大户的影响。在选择货币基础层时，你更愿意信任矿工还是质押者？

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