稳定币规避监管，欧盟A7A5制裁面临障碍

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欧盟正在推进对俄罗斯卢布支持的稳定币 A7A5 实施制裁的提案，该稳定币已成为最大的非美元挂钩稳定币，截至 2025 年底，其市值约为 5 亿美元。彭博社查阅的内部文件详细列出了拟议的制裁措施。欧盟考虑对卢布支持的稳定币A7A5实施制裁：报告^{[ 1 ]}，将禁止欧盟实体直接或间接使用该代币，这与限制俄罗斯获取替代金融渠道的更广泛努力相一致欧盟考虑对与俄罗斯相关的稳定币 A7A5 实施制裁^{[ 3 ]}。A7A5 于 2025 年 2 月由摩尔多瓦逃亡银行家伊兰·肖尔 (Ilan Shor) 和俄罗斯国有银行 Promsvyazbank 成立，因协助绕过西方金融限制的跨境交易而受到美国和英国的制裁俄罗斯 A7A5 超越所有非…后，欧盟考虑对其实施制裁^{[ 4 ]}欧盟的举动与美国财政部和英国当局的类似行动如出一辙，后者于 2025 年 8 月针对 A7A5 的基础设施采取了攻击行动，其中包括位于吉尔吉斯斯坦的交易所 Grinex 和 Meer欧盟考虑对卢布支持的稳定币A7A5实施制裁：报告^{[ 1 ]}.

在地缘政治紧张局势的背景下，A7A5 的市场主导地位大幅提升。在欧盟于 2024 年 9 月对加密货币平台实施制裁后，A7A5 的市值单日飙升 250%，达到 4.91 亿美元。欧盟考虑对卢布支持的稳定币A7A5实施制裁：报告^{[ 1 ]}区块链分析表明，自推出以来，该稳定币已处理了超过 700 亿美元的交易，截至 2025 年 8 月，其中 78% 的活动集中在中国司法管辖区受制裁的俄罗斯稳定币 A7A5 成为最大的非美元货币……^{[ 5 ]}。该代币的增长引发了人们对其在规避制裁方面所扮演角色的担忧，尤其是当俄罗斯公司利用其通过俄罗斯工业发展银行（Promsvyazbank）的平台进行贸易结算时受制裁的俄罗斯稳定币 A7A5 成为最大的非美元货币……^{[ 5 ]}据报道，尽管 2025 年 8 月美国实施制裁，A7A5 运营商仍销毁并重新发行了 80% 的代币，以切断与受制裁钱包的联系，从而能够继续运营受制裁的俄罗斯稳定币 A7A5 成为最大的非美元货币……^{[ 5 ]}.

欧盟的提议面临管辖权和操作方面的挑战。尽管欧盟的制裁措施需要所有27个成员国一致批准，但欧盟考虑对卢布支持的稳定币A7A5实施制裁：报告^{[ 1 ]}，A7A5 的去中心化基础设施——运行于

以太坊 和 波场 区块链使执法更加复杂。该稳定币不顾现有制裁，参加了2025年10月在新加坡举行的Token2049会议，凸显了司法管辖权的漏洞。该活动由一家香港公司组织，允许A7A5赞助会议，但组织者在媒体审查后取消了参与。 亚洲早间简报：为何与俄罗斯相关的稳定币发行人 A7A5……^{[ 6 ]}此类事件凸显了在去中心化、跨境数字资产生态系统中执行传统制裁的难度 受制裁的俄罗斯稳定币 A7A5 成为最大的非美元货币……^{[ 5 ]}.

A7A5 的坚韧引发了关于监管措施有效性的争论。2025 年 8 月的美国制裁导致该代币价格下跌 13%，但其市值仍稳定在 5 亿美元。OFAC 制裁俄罗斯稳定币 A7A5，导致其价格下跌 13%^{[ 7 ]}分析师指出，A7A5 的结构——由 Promsvyazbank 账户中的卢布支持，并向持有者提供 50% 的利息——尽管存在法律风险，但仍为用户提供了激励受制裁的俄罗斯稳定币 A7A5 成为最大的非美元货币……^{[ 5 ]}俄罗斯政府正式承认 A7A5 为数字金融资产，这进一步加剧了执法难度，因为它使该代币在贸易结算中合法化受制裁的俄罗斯稳定币 A7A5 成为最大的非美元货币……^{[ 5 ]}.

欧盟提议的制裁是破坏俄罗斯金融网络的更广泛战略的一部分，该网络包括影子舰队、非法黄金交易和基于加密货币的系统欧盟考虑对卢布支持的稳定币A7A5实施制裁：报告^{[ 1 ]}然而，A7A5 及类似代币的去中心化特性对传统监管方式提出了挑战。随着全球稳定币市场规模不断扩大，总价值超过 2000 亿美元受制裁的俄罗斯稳定币 A7A5 成为最大的非美元货币……^{[ 5 ]}监管机构面临着越来越大的压力，需要解决管辖权重叠问题，并在去中心化平台上强制执行合规性。欧盟提案的结果可能会影响未来跨大西洋加密货币监管的协调，尤其是在美国《天才法案》和欧盟《MiCA》等框架寻求协调规则的情况下。加密规则比较：美国 GENIUS 法案与欧盟 MiCA^{[ 8 ]}.