以太坊迎来 570,000 ETH 买盘，但仍面临市场震荡

本站报道：

• 以太坊衍生品市场重置引发了大规模多头清算和各交易所未平仓合约的急剧下降。
• 一周内积累了近 570,000 个 ETH，但市场杠杆动态掩盖了强劲的潜在需求。

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以太坊（ETH）衍生品市场正在经历一场重大动荡。根据XWIN研究日本在 CryptoQuant 上，ETH 刚刚经历了自 2024 年以来最大的一次重置。

数据显示，交易所的未平仓合约大幅下降，随后数亿美元的多头仓位被强制清算。

讽刺的是，在这种压力下，投资者在短短一周内就积累了近57万个ETH，然而ETH的价格却持续下跌。

在此次调整中，ETH 目前的交易价格约为4,022 美元。短期走势确实略有积极，0.16%过去 4 小时内有所增加，并且3.25%24小时内上涨。然而，从周线趋势来看，ETH仍在下跌10.05%.

多头清算揭示了 ETH 反弹中隐藏的弱点

那么问题来了：为什么投资者大举买入时价格反而下跌了呢？据XWIN Research Japan称，答案在于衍生品市场的结构。

当多头仓位积累过高时，市场就会变得脆弱。稍有触发，强制平仓就会像多米诺骨牌一样迅速蔓延。抛售压力充斥市场，而做市商则加速了下跌趋势。结果，尽管潜在需求强劲，价格却下跌。

来源：CryptoQuant

链上图表显示，多头清算的激增总是伴随着价格的突然下跌。持仓量暴跌表明过高的杠杆正在被“清理”。

有趣的是，这种重置模式并非新鲜事。类似的情况在2021年、2023年和2025年初都出现过。每次杠杆率爆发式增长并随后降低，市场都会找到复苏的新基础。因此，尽管这一过程看似疲软，但往往为未来更健康的走势铺平了道路。

来源：CryptoQuant

鲸鱼和 ETF 预示着以太坊将迎来更强劲的阶段

另一方面，之前的 CNF 报告显示基本面呈增强趋势。交易所的 ETH 余额降至1480万ETH过去一个月内，ETH 已流失超过 270 万个（相当于 113 亿美元）。

交易所供应量的减少通常反映出人们对在私人钱包中持有货币的兴趣增加，这是保持长期信心的标志。

此外， ETH ETF美国的ETH也持续流入，目前ETF总持仓量已达675万ETH，价值近280亿美元。

此次（飙升）进一步证明，大型机构并不惧怕市场波动。事实上，它们似乎正在利用调整阶段来增强自身敞口。

我们之前强调过，机构基金、期货合约和期权正在表现出信心信号日益坚定有人观察到鲸鱼大量囤积 ETH，这种现象以前很少见。当现货增持、衍生品活动和鲸鱼持仓量趋于一致时，市场通常进入了一个更为强劲的阶段。

XWIN Research Japan 表示，此次调整并非异常现象。加密货币市场确实有一个典型的周期：杠杆率上升，出现重置，然后进入复苏阶段。

短期内，价格可能显得脆弱且容易受到压抑。然而，从长期来看，风险出清实际上为下一轮反弹奠定了基础。

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