比特币减半效应淡化？透视：2016或成关键分水岭，后续减半意义几何？

9月5日消息，随着比特币网络的不断演进，其标志性的减半事件正逐渐从市场焦点中淡出。曾几何时，每一次减半都伴随着市场的狂热预期与价格波动，但近年来，这一规律似乎正遭受质疑。特别是回望2016年的减半，它似乎成为了比特币减半效应的一个重要分水岭。本文将深入探讨，为何2016年可能成为比特币减半历史上的一个转折点，以及后续减半事件的意义究竟何在。

以往比特币减半年份中，比特币价格都会在减半后的四个月内上涨，只不过这个历史规律在今年似乎已经失效。回顾今年4月减半当天，比特币价格为63,825美元，而如今却在56,000至60,000美元之间徘徊，成为历史上最糟糕的减半后价格表现。

对此，加密货币投资机构Outlier Ventures昨(3)日发表一篇标题为《比特币减半，四年周期已死》的研究报告，阐述比特币减半事件后，比特币价格不再遵循过往规律上涨的原因。

比特币减半不再重要

报告首先指出，在比特币减半后的125天内，第四次减半(2024年)是历次减半表现最差的，也是唯一一次价格下跌的减半事件。而这也带出，为何历次减半后，比特币价格会呈现上涨态势。报告指出两大关键原因：

基本面：比特币减半会减少新供应，从而导致供应短缺，当需求超过有限的供应时，价格可能上涨。此外，这也改变了矿工的经济动力。

心理层面：比特币减半增强了供应短缺的感知，并加强了基于历史模式的价格上涨预期，吸引了媒体关注，进一步推动需求。

报告认为，目前减半的基本面影响价格被市场过度夸大。通过数据来看，过去两个周期(2016、2020)的减半效应已经不足以影响比特币价格乃至整个加密市场的走向。

2016年是最后一次有意义的减半

另外，报告指出，直到2017年中期，比特币挖矿(每日区块奖励)对市场的影响仍超过1%，如今，每日区块奖励的影响力仅占市场交易量的0.17%，虽然报告表示这些数据并未考虑到矿工先前累计的比特币，但这也说明，随着区块奖励减少和市场逐渐成熟，BTC区块奖励的影响逐渐可以忽略不计。

同时，报告认为2016年是最后一次对市场有重大影响的「减半事件」。

如果所有矿工出售每日BTC区块奖励，可能会对市场产生影响

此外，报告进一步指出，2017年到2020年，比特币交易量的急剧上升，才是真正导致区块奖励影响力大幅下降的原因。

每日BTC矿工奖励和每日交易量

2020年的上涨只是巧合

除此之外，报告还表示，2020年的减半后上涨仅是巧合，并不是由减半事件影响。由于该年度Covid-19病毒席卷全球，导致各国经济陷入停摆。于是美国政府2020年3月开始疯狂印钞，让热钱大量流入股市和加密货币市场。

此外，加密货币市场在2020年迎来「DeFi Summer」，许多投资者被去中心化金融(DeFi)所吸引，纷纷将资金投入各类加密货币和实用代币，作为市场龙头的比特币也因此受益。

美国货币供应量(M2)和DeFi TVL