美联储降息25个基点，但真正的冲击还在后面。

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美联储将利率下调 25 个基点至 3.50%–3.75% 的目标区间，实现了市场普遍预期的降息——但并未提供进一步宽松的明确动力。

今天的决定是非一致同意这加剧了过去一周主导投资者情绪的不确定性。

市场关注的焦点是业绩指引，而不是业绩下滑。

联邦公开市场委员会已确认就业增长放缓第三季度失业率呈上升趋势，通货膨胀也加剧了这一趋势。略微上涨自2025年初起。

尽管政策制定者注意到就业下行风险有所上升，但他们并未承诺会持续削减开支。相反，今天的声明将未来的政策重点放在了……数据相关轨道.

委员会重申，它将评估“最新数据、不断变化的前景以及风险平衡在决定进一步修改之前。

加密货币交易员会将此立场解读为中性或略微谨慎。由于缺乏明确的前瞻性承诺，1月和3月现在成为利率路径预期中的关键转折点。

这与会前讨论的内容相符，当时分析师警告称……鹰钩式剪裁今天放松管制是可能的，但没有鸽派路线图。

美联储未使用前瞻性措辞，表明其希望保持灵活性，尤其是在通胀被描述为“略微偏高”且经济增长前景仍不明朗的情况下。

罕见的投票分歧凸显内部紧张局势。

投票结果凸显了委员会内部的分歧。斯蒂芬·米兰倾向于更大幅度的减薪50个基点，而奥斯坦·古尔斯比和杰弗里·施密德则希望维持政策不变。

这种三方分化的局面反映了未来的不确定性。劳动力市场疲软的趋势加剧，通胀不再持续下降，而对于经济需要多大程度的宽松政策，各方意见也日益分歧。

这种三方分歧引人注目。它表明，对于经济中究竟出现了多少闲置产能，以及宽松政策应该加快步伐还是完全暂停，各方意见不一。市场会将此解读为对以下观点的确认：这个周期不再是纯粹的鸽派了。

资产负债表注释值得关注

美联储还宣布已做好准备购买短期国债根据需要维持储备充足——这虽然细微，但对流动性状况至关重要。如果波动性在2026年加剧，这可以起到稳定作用。

今天的举措完全符合市场预期，但并未给出明确的路线图。整体基调是审慎、谨慎且依赖数据，而非鸽派。

如今，指引成为关键驱动因素，焦点立即转向一月份。降息是重头戏，真正的市场反应将在未来形成。