以太坊的上涨势头和机构巨鲸活动

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2025年第四季度以太坊的价格走势受到机构投资者和巨鲸交易者共同驱动的动态影响，预示着该资产可能即将迎来转折点。随着杠杆交易和链上活动的加剧，市场正在见证以太坊短期基本面的重塑。本文将深入分析机构投资者的积累、巨鲸的行为以及杠杆产品之间的相互作用，并探讨这些因素可能如何影响以太坊的近期价格走势。

机构定位：积累的新时代

机构投资者大幅增加了他们的

以太坊 目前机构实体持有流通中的以太坊约 3.8%——这一数字几乎翻了一番。 自美国大选以来比特币的机构积累率 这一波上涨是由链上资产积累和杠杆产品的战略性使用共同推动的。例如，以太坊巨鲸一直在…… 将 ETH 从中心化交易所提取到冷钱包和质押合约 历史上，价格大幅上涨之前也曾出现过这种模式。此外，最近还有一头巨鲸…… 已向 Aave 存入 83,000 ETH 以确保稳定币贷款安全 为了进一步购买 ETH，凸显了生态系统中杠杆策略日益成熟的趋势。

现货ETF的推出和监管政策的明朗化进一步促进了机构投资者的采用。

据Galaxy的一份报告显示， 2025年第三季度，加密货币支持的债务创下历史新高，其中基于以太坊的借贷协议发挥了关键作用。然而，2025年10月，市场遭遇了去杠杆化冲击。 一场190亿美元的清算事件抹去了所有未平仓合约。 永续期货市场的情况凸显了杠杆头寸在市场波动期间的脆弱性。尽管如此，机构投资者仍然是净买家。 BitMine Immersion 等公司正在收购大量以太坊头寸 在抛售期间。

鲸鱼活动：积累与市场情绪
巨鲸的行为一直是以太坊短期上涨势头的关键驱动因素。

币安向一个未知钱包转账 2.15 亿美元以太坊 预计到2025年底，这将引发人们对机构信心的猜测。与此同时， 一位巨鲸在十天内积累了价值 13.8 亿美元的以太坊。 这反映出一种对以太坊估值被低估的战略性押注。这些举措与更广泛的趋势相符：以太坊巨鲸正越来越多地将资产转移到质押合约中，这不仅能确保网络参与，还能产生收益——这种双重激励增强了长期效用。

Coinbase Institutional 的第四季度报告强调，链上活动的增长和稳定币的增长正在增强以太坊的流动性。这一点尤为重要，因为以太坊在加密货币抵押贷款中的份额依然强劲。

Aave 等协议占据了链上借贷活动的很大一部分份额 以太坊在DeFi借贷领域的统治地位—— 截至2025年5月，占比80.97% 进一步巩固了其作为该行业支柱的地位。

杠杆产品与波动性：一把双刃剑
杠杆交易加剧了以太坊的价格波动。

截至2025年10月，超过70%的以太坊期货交易者持有多头头寸。 如果抛售压力持续，这将造成连锁清算的风险。10 月份的清算事件抹去了 190 亿美元的头寸，暴露了杠杆市场的结构性脆弱性。然而，在抛售期间，衍生品交易量飙升至现货交易量的 5.2 倍，表明交易员越来越多地利用杠杆来对冲风险或从市场下跌中获利。

以太坊市场对杠杆产品的依赖在DeFi和中心化借贷的激增中得到了进一步体现。尽管由于去杠杆化，基于以太坊的贷款在2025年第四季度下降了35%至40%，

该资产在加密货币抵押贷款领域的主导地位——第三季度达到 735.9 亿美元。 这表明其具有持久的吸引力。机构现在优先考虑资本保值，但是 以太坊作为抵押资产的潜在需求依然强劲。 .

技术指标与升级：反弹的催化剂
以太坊的技术指标显示，它可能出现V型反弹。

价格正接近100日移动平均线。 并且，触底反弹的早期迹象正在显现。与此同时， 预计在 2025 年底进行的 Pectra 和 Fusaka 升级将增强以太坊的可扩展性。 并将 Layer-2 成本降低高达 90%。这些升级，加上通缩供应机制和不断增长的质押参与度，正在强化长期看涨的观点。

结论：多方面利好因素汇聚

以太坊的短期价格走势受到机构资金积累、巨鲸资金积累和杠杆交易三者独特组合的影响。尽管10月份的清算事件凸显了过度杠杆市场的风险，但其基本面——强劲的链上活动、监管进展以及即将进行的升级——表明以太坊仍具有韧性。投资者应密切关注机构资金流入和巨鲸资金活动，将其作为市场情绪的关键指标，同时对杠杆环境固有的波动性保持警惕。