评估2025年基于以太坊的链上借贷和代币销售的战略潜力：评估新兴Layer 1生态系统中高收益增长与早期代币经济学风险的融合

本站报道： 基于以太坊的链上借贷市场已成为2025年去中心化金融（DeFi）的基石，未偿贷款总额将达到…… 飙升至409.9亿美元 第三季度环比增长 54.84%，加密货币抵押贷款市场份额达到 55.7%。这一增长是由多种因素共同推动的，包括投机性激励措施（例如积分挖矿和空投计划）以及技术创新等。 彭德尔 主要代币，其中 实现高效的循环策略 然而，随着以太坊借贷平台的扩张，它们与新兴的 Layer 1 (L1) 生态系统的交集日益增多，其中有缺陷的代币经济模型构成了系统性风险，可能会波及链上信贷市场。

司机们 以太坊 链上借贷增长

以太坊在链上借贷领域的统治地位得益于其强大的基础设施和庞大的用户群体。像以太坊这样的平台……

艾维 和 化合物 有 超过430亿美元的资产被锁定 截至 2025 年第三季度，以太坊 DeFi 生态系统的总锁定价值 (TVL) 将达到 1190 亿美元。主要增长驱动因素包括：
1. 抵押品创新引入专门的资产，例如 Pendle Principal Tokens， 使用户能够优化借贷策略 利用能产生收益的抵押品。
2. 价格上涨： 加密货币价格上涨 第三季度，用户可以利用现有资产进行更多借贷，从而加剧了流动性需求。
3. 激励计划： 空投和收益耕作奖励 激励用户在市场波动的情况下维持借贷，从而提高平台用户的粘性。

Coinbase最近通过以下方式整合了以以太坊为抵押的贷款：

莫尔福 Base 上的协议体现了这一趋势。用户现在可以借款高达 100 万美元。 美国货币委员会 使用 ETH 以本金作抵押，采用浮动利率，贷款价值比（LTV）上限为86%，以防止清算。 据报道 这一扩张反映了向链上信贷的更广泛转变。 DeFi平台目前占比超过一半 所有加密货币抵押贷款。

新兴L1生态系统中的代币经济学风险

随着以太坊借贷基础设施的日趋成熟，新兴的一级借贷平台（L1）面临着持续的代币经济模型挑战，这些挑战可能会动摇其生态系统的稳定性。主要风险包括：
1.效用缺陷和需求错配:

没有明确用例的代币 像 Axie Infinity 的 SLP 这样的边玩边赚模式，当代币生成速度超过消费速度时，往往会崩溃。
2. 激励机制错位： 高收益空投和不可持续的年化收益率 （例如，Terra 的 20% 美国国债收益率）人为制造需求，这种需求会在市场压力下崩溃。
3. 有毒的漏洞： 虚假交易和拉高出货骗局 正如鱿鱼游戏代币事件所表明的那样，这会削弱信任并扭曲市场动态。

过度设计代币供应却不解决需求驱动因素，会加剧这些风险。例如，线性解锁计划可能会造成持续的抛售压力，而模糊不清的代币目标——例如将波动性较大的代币与稳定币挂钩——则会加剧这些风险。

导致系统不稳定 .

增长与风险的趋同：跨链影响

以太坊借贷平台与新兴的L1层网络的交集引发了关于风险融合的关键问题。以太坊的Layer 2解决方案（例如，

仲裁 （乐观主义） 降低燃气费并实现可扩展性 它们还会促进跨链交互，这可能会使以太坊的信用市场暴露于 L1 代币经济学缺陷。例如：
- 抵押品违约： 如果以太坊平台开始接受代币 如果以高风险的 L1 代币作为抵押品，这些代币价值的暴跌可能会引发清算和流动性危机。
- 互操作性风险： Dinari 集成 LayerZero 将代币化的美国股票跨链转移凸显了如果代币经济模型设计不佳，跨链结算失败的可能性。

尽管存在这些风险，以太坊的借贷平台并非不会创新。诸如此类的项目……

黄昏 NPEX 是 利用 Chainlink 的互操作性标准 将受监管的机构资产上链，在合规性和去中心化金融（DeFi）可访问性之间取得平衡。这表明，以太坊的基础设施可以通过严格的尽职调查和代币设计框架来降低L1风险。

投资者的战略考量

对于投资者而言，以太坊链上借贷增长与L1代币经济模型风险的融合既带来了机遇，也敲响了警钟：
1.机会:

以太坊的总锁定价值和总锁定价值增长 （预计到年底将超过1500亿美元）表明对链上信贷的需求强劲。拥有健全的抵押品管理和贷款价值比保障措施的平台，例如Aave的平台。 等离子体 区块链扩展- 定位自身以获取市场份额 .
2. 风险新兴的L1借贷平台如果采用投机性代币模型，其代币若被用作抵押品，可能会破坏以太坊的借贷生态系统。投资者应优先考虑代币经济模型透明、经过压力测试的平台。 例如，CAD 仿真 ）以及抗拜占庭风格的设计。

结论

在创新和用户激励的驱动下，基于以太坊的链上借贷平台有望在2025年主导加密货币抵押贷款市场。然而，它们的战略潜力取决于能否有效应对新兴一级抵押品（L1）的代币经济模型风险。通过采用严格的风险管理框架并利用互操作性工具，以太坊的DeFi生态系统可以降低跨链风险，同时把握下一波链上金融浪潮带来的机遇。对于投资者而言，关键在于平衡高收益贷款的风险敞口与对互联生态系统代币经济模型的尽职调查。