预测市场 Kalshi 在事件交易监管之争中向纽约提起法律诉讼

本站报道：

• 2025年10月28日
• |
• 16:30

快速增长的预测市场 Kalshi 发起了新一轮的法律攻势——这次是针对纽约州博彩委员会——指控该机构非法针对其运营，并威胁对该州所谓的无牌体育博彩处以罚款。

公司坚持 它根本不经营博彩业务，而是一家受联邦监管的交易所，由此引发的冲突可能会重塑美国法律对“事件交易”的处理方式。

卡尔什申请联邦保护

该诉讼在曼哈顿联邦法院提起，称纽约监管机构无权干涉其活动，因为 Kalshi 是在商品期货交易所的监管下运营的。期货

一种衍生合约，概述了在未来特定日期以预定价格购买或出售特定资产的协议。

“>期货交易佣金（ 商品期货交易委员会

商品期货交易委员会

” >美国商品期货交易委员会)。该公司在投诉中表示，博彩委员会的停止令“与联邦法律直接冲突”，并要求法院颁布禁令，阻止该州实施处罚。

Kalshi 的立场是，其所谓的事件合约（允许交易员对选举、经济数据发布或体育赛事等结果进行投机的市场）是合法的金融产品，而非赌注。该公司表示，纽约州的打击行动相当于“监管过度”，强制遵守赌博规则将给受联邦监管的交易所带来混乱。

停止并终止冲突的爆发点

纽约州博彩委员会最近致函卡尔什公司，要求其立即停止运营，称其在未获得纽约州博彩牌照的情况下提供体育博彩服务。监管机构指控该公司“推广和管理”与体育赛事结果相关的未经批准的博彩活动。

卡尔什反驳称，该命令违反了宪法的“至上条款”，该条款规定，在发生冲突时，联邦权力应优先适用。该公司表示，被迫关闭纽约账户将造成“无法弥补的损害”，并扰乱其全国交易平台。

法律纠纷日益增多

这并非Kalshi首次与州监管机构交锋——远非如此。该公司曾与内华达州、新泽西州、马里兰州和俄亥俄州的博彩监管机构发生纠纷，并在马萨诸塞州就类似指控进行辩护。在一些州，该公司已经取得了胜利。内华达州和新泽西州的法院批准了临时禁令，阻止监管机构对Kalshi执行当地博彩法，而马里兰州的一家法院在今年早些时候则采取了相反的立场。

这些案件是联邦和州当局之间就如何定义和控制新一代预测市场展开的广泛拉锯战的一部分。

活动市场受到严格审查

Kalshi 的模式允许交易员买卖与现实世界结果挂钩的合约，实际上是对未来事件下注——尽管该公司将其定义为数据驱动的预测，而非赌博。包括 Polymarket 在内的类似平台也因同样的原因引起了监管机构的关注：它们的结构介于衍生品交易和体育博彩之间，令人感到尴尬。

其他公司也加入了这场斗争。Crypto.com 和 Robinhood Markets 均已起诉州政府机构，指控其试图将赛事合约归类为赌博产品，称此类监管扼杀了金融预测技术的创新。

利害攸关

卡尔什的诉讼案正成为美国事件交易未来发展的重大考验。胜诉或将巩固美国商品期货交易委员会（CFTC）对这一新兴市场的主导地位，赋予那些将事件结果视为金融数据点的平台合法性。败诉则可能赋予各州极大的权力，限制或彻底关闭此类市场。

对于卡尔什来说，这场战斗超出了一个州的管辖范围——这是一场在仍在界定投机和赌博界限的行业中的生存之战。

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