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历史性的加密货币崩盘：分析师将原因归咎于做市商的撤离

• 2025年10月11日
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• 13:22

恐慌情绪一夜之间席卷了加密货币领域，历史性的清算浪潮抹去了数十亿美元的市值，令交易员震惊，流动性几乎消失。

一开始只是例行公事挥发性

该术语指的是加密货币的价格在特定时间范围内偏离其平均值的程度。

“>波动性迅速升级为混乱局面，许多山寨币在数小时内暴跌超过 60%——一些分析师称，此次暴跌堪比加密货币历史上最剧烈的时刻。

市场观察员 Benson Sun（曾任 FTX 社区合伙人）表示，此次活动不仅仅是一次简单的杠杆作用

使用借入资本为投资或项目融资的做法，旨在增加潜在回报。

“>杠杆冲刷。他认为，所发生的是一场大规模的 流动性

将数字货币或代币快速转换为其他资产或现金而不影响其价格的能力。

“>流动性真空——主要做市商似乎同时撤退，导致订单薄弱，价格剧烈波动。

孙宇晨指出，此次的清算量远超以往的抛售，达到了市场以往平仓水平的约十倍。他警告称，如此规模的清算暗示着更深层次的结构性压力，而不仅仅是过度杠杆的释放。

他表示，即使是传统金融市场也可能很快会反映出同样的压力模式。“当流动性突然蒸发时，它很少局限于单一资产类别，”他在网上评论中暗示道。

观察人士将此次崩盘的规模与3月12日和5月19日臭名昭著的崩盘进行了比较，当时连锁清算席卷了整个行业。但孙宇晨表示，最新的下跌在深度和速度上都超过了那些事件，并称这是加密货币历史上最全面的去杠杆。

不过，在一片废墟中，他看到了一线希望。孙正义认为，剧烈的市场重置已经消除了过度投机，使市场在进入今年最后一个季度时处于更加清晰的状态。他认为，随着杠杆率几乎被消除，市场情绪也受到重创，随着2025年末尘埃落定，市场条件已经为更可持续的反弹做好了准备。

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