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通胀率仍高于目标，欧洲央行令交易员猜测不已

• 2025年10月9日
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• 02:13

欧洲央行在进入2025年最后阶段时发出了明确的信息：货币政策处于暂停状态，而不是立即放松。

西班牙央行行长兼欧洲央行管理委员会委员何塞·路易斯·埃斯克里瓦在马德里的一场活动上表示，政策制定者认为没有理由仓促进一步降息。他在彭博未来金融会议上强调，决策将继续“一次一次地”通过会议做出——而且无论朝哪个方向发展都有可能。

“我们并没有陷入自动减税的循环，”埃斯克里瓦说。“选择性减税正是意味着——大门永远向两个方向敞开。”

坚守阵地

继9月份降息25个基点之后，市场普遍预计欧洲央行将在10月30日的会议上维持利率不变。尽管一些市场观察人士猜测，如果经济增长停滞，政策制定者可能会进一步放松政策，但埃斯克里瓦否认了央行倾向于此的说法。

其他理事会成员也表达了类似的谨慎态度。首席经济学家菲利普·莱恩表示，选择是维持利率不变，还是略微下调利率（如果……）通货膨胀

这是一个经济概念，指商品和服务价格上涨，导致法定货币购买力下降。

“>通货膨胀经济放缓，而法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛表示，不能完全排除进一步宽松的可能性。芬兰央行行长奥利·雷恩补充说，总体环境“依然宽松”，但通胀下行风险依然存在。

然而，埃斯克里瓦指出，大多数市场参与者预计短期内不会出现重大政策举措。“普遍的看法是稳定，”他说，“这与我们对数据的评估一致。”

通胀接近目标，但增长依然疲软

欧元区整体物价涨幅接近欧洲央行2%的目标，但最新数据——9月份为2.2%——创下五个月新高。西班牙物价涨幅在主要经济体中最高，达到3%，主要受能源成本和其他波动性因素的影响。

“这些都是短期波动，”埃斯克里瓦说。“对我们来说重要的是中期趋势，而这将继续指向通胀在目标附近稳定下来。”

然而，整体经济依然脆弱。由于美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)上任后实施的美国关税以及疲软的全球贸易环境给欧洲出口带来压力，第二季度欧洲经济增速放缓至仅0.1%。经济学家预计，第三季度欧洲经济表现也将同样疲软，但年底将出现温和复苏。

看不到“保险”削减

当被问及欧洲央行是否会效仿美联储前几年的“保险性降息”策略时，埃斯克里瓦表示，没有理由采取这种先发制人的行动。

他解释说：“只有当威胁严重且可能成为现实时，央行才会提前采取行动。而我们现在的情况并非如此。”

尽管面临外部挑战，他认为欧元区的货币状况“平衡”，不需要立即干预。

随着通胀趋于稳定、经济步履维艰，埃斯克里瓦的言论预示着欧洲央行将进入一段谨慎耐心的时期——这一立场使得鹰派和鸽派都在等待更清晰的数据，然后再采取下一步行动。

来源： 彭博社

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