为什么机构没有大规模采用 XRP？专家解答

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在一段题为“为什么机构没有大规模采用 XRP？”的新视频中，Digital Ascension Group 创始人兼首席执行官 Jake Claver 认为，XRP 缺乏引人注目的机构流入与该资产的技术适应性关系不大，而更多地与监管、运营和协调现实有关，这些现实决定了大型金融机构如何部署新的市场基础设施。

克拉弗简洁地阐述了这一悖论：在他看来，XRP 的性能特点是为现代支付量身定制的，但银行在公开场合仍保持谨慎。“XRP 可以解决银行面临的最大问题……它比 Swift 更快、更便宜、更可靠，”他说道，然后提出了核心问题：“为什么他们还没有采用它？” 他的答案并非机构不感兴趣，而是他们更看重法律确定性、时机和隐秘的执行，而不是那些显而易见、能够左右价格的购买行为。

为什么华尔街尚未全力投资 XRP（目前）

的核心支柱他的论文机构在建仓时，通常会通过执行算法和场外交易渠道进行，以最大程度地减少市场影响。“他们使用 T-W 和成交量加权平均价格他表示，“这就像一个策略”，指的是时间加权和成交量加权的平均价格执行。他补充道，在实践中，这意味着类似这样的指令：“‘我有 1 亿美元。我想买 XRP……我会在一个月、两个月、六个月内平均入市。’” 克拉弗认为，这样做的目的是在不引发价格大幅上涨的情况下积累规模，这通常需要依靠算法执行。场外交易柜台或暗池，而不是简单地扫荡公共订单簿。他指出，散户投资者很少看到这种流动，因为它被设计成不可见的。

监管是第二大支柱。克拉弗认为，全球机构不能将“数万亿美元的支付基础设施建立在不确定的法律基础或税收基础上”。他指出，2023年7月13日，美国最高法院的裁决SEC的案例反对瑞波币（Ripple）的法官表示，Analisa Torres 法官“声称 XRP 本身并非证券”，并辩称，法院的进展和美国监管态度的变化已经开始缓解机构的抵触情绪。“我们看到人们从担忧……转变为‘好吧，也许这些东西真的会起作用’，”他说道，同时他也警告说，对于最大的发行人和产品发起人来说，悬而未决的案件里程碑和上诉手续仍然至关重要。

克拉弗反复强调，如果机构投资者确信其战略方向正确，那么他们对获得敞口的具体价格水平相对不太在意。“他们很乐意以 100 美元、1000 美元甚至 10000 美元的价格购买 XRP，因为他们知道价格会更高，”他声称，并以比特币为例，“机构投资者直到比特币达到 30000 美元、40000 美元、50000 美元才开始购买和聚集”，并指出“微策略他们的平均买入价是每比特币 72,000 美元。”尽管这一观点可能存在争议，但其观点是，成熟的买家会优化时机、流动性和协调性，而不是抓住最低价。

他认为，短期内，与新闻头条挂钩的偶发性价格飙升仍具有“投机性”，正是因为散户“缺乏资本”或“协调能力来维持维持高价所需的交易量”。在他看来，持续的重新定价需要制度催化剂：监管部门的批准、产品的发布和现实世界的使用。“我们需要催化剂。我们需要现实世界的采用和一场危机，我认为是一场流动性危机，才能真正推动这种趋势，”他说道，并将XRP的潜在“供应冲击”描述为可能迫使其快速重新定价的事件。

未来几个月值得关注的

Claver 还概述了他所称的正在加速但主要是“幕后”的整合工作的背景。他提到“Ripple 在全球范围内已与近 300 家公司建立了合作伙伴关系”，并提到了“多年来”出现的银行概念验证和试点项目，以及指向 CBDC以及涉及帕劳、不丹、黑山、格鲁吉亚和哥伦比亚等司法管辖区的稳定币实验。他认为，这种长期试验与关键金融管道升级的典型方式相符：缓慢、谨慎，并且只有在经过广泛测试后才能进行。“他们不会一时兴起就这么做，”他说。“他们必须非常彻底。”

在产品方面，克拉弗强调，许多期货ETF已经获得批准，并提到“Canary Capital的XRP现货ETF已在DTCC上市”，他将此描述为“通常是S-1文件获批前的一个步骤”。他认为2025年末是获得批准的合理窗口期，并补充道：“我们看到了机构投资者的具体兴趣，并正在加速对这种资产的采用”，尽管他承认，其中很大一部分尚未在整体价格走势中显现出来。

另一条主线是机构决策节奏。Claver 将目前描述为“全面采用前的最后准备阶段”，监管清晰性正在“显现”，技术基础设施已“成熟”，战略合作伙伴关系也已到位，而“剩余的变量”是“跨多个机构同时协调激活”。他甚至建议更广泛的支付系统迁移（例如采用全球消息传递标准）为实时结算层创造先决条件，而他正是将 XRP 的潜在作用定位于这一领域。

零售与机构

克拉弗对供应动态的看法挑战了社区中一种流行的说法，即散户持有可能会严重阻碍机构投资者进入。他认为，就系统而言，散户在XRP流通中所占的份额很小：“他们可能持有，我不知道，20亿、30亿个XRP……大约520亿个。” 他表示，这意味着机构投资者不太可能“担心散户投资者的竞争”，因为如果有必要，他们可以“以后通过私募市场或私募以更高的价格收购”。 “这里的供应量确实足够所有人使用，”他坚持认为，并补充说，机构投资者“不会在意散户投资者是否在这次转型中赚了大钱”。

自始至终，克拉弗都建议散户观众认清他所认为正在形成的东西的结构性本质。“你正在投资基础设施，”他说道，并将XRP等数字资产定义为不记名工具，让公众在“实际部署之前”就“拥有未来支付转型的基础设施和后端”。他承认，这种观点与加密货币的意识形态——“去中心化、对抗人类、打倒银行”——相悖，但他提出了一个务实的理由：“我个人宁愿把我的零钱放在机构的美元旁边，搭他们的便车。”

视频以一句标志性的免责声明结尾——“以上内容并非金融建议”——同时重申了他的信念：“我把所有鸡蛋都放在这个篮子里，”克拉弗说道。他认为，机构采用区块链结算系统代表着“金融史上最大的基础设施转型之一”。在克拉弗看来，问题不在于机构是否会采用能够解决速度、成本和可靠性问题的技术，而在于它们何时能从准备阶段转向启动阶段——以及一旦协调点到来，市场将以多快的速度重新定价。

截至发稿时，XRP 交易价格为 2.85 美元。

XRP 价格，1 日图 | 来源：TradingView.com 上的 XRPUSDT