尽管犹豫不决，印度仍引领全球加密货币采用，但监管机构谨慎行事

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印度联邦部长贾扬特·乔杜里 (Jayant Chaudhary) 因报道引发公众关注

数字资产 持有价值 25,500 美元（213.1 万卢比）的加密货币，较上年增长 19%。其配偶 Charu Singh 披露持有价值 26,800 美元（224.2 万卢比）的加密货币，同比增长 18%。两人均将持有的加密货币归因于个人储蓄，但并未指明具体持有哪种代币。这是内阁成员连续第二年报告此类资产，凸显了印度基层需求与监管不确定性之间持续存在的紧张关系。

印度在 Chainalysis 发布的 2025 年全球加密货币采用指数中仍位居榜首，这反映出尽管监管方面犹豫不决，但零售需求依然强劲。然而，印度储备银行 (RBI) 警告称，正式实施监管可能会使该行业“合法化”，并带来系统性风险。Mudrex 最近的一项调查显示，93% 的受访者支持监管，而 84% 的受访者批评加密货币收益的 30% 统一税率与股票的 12.5% 税率相比不公平。行业领袖认为，这种税收差异正在阻碍投资并扼杀创新。

路透社查阅的政府文件显示，监管机构在制定全面立法方面仍持谨慎态度，担心稳定币的广泛使用可能会损害印度重要的支付系统——统一支付接口 (UPI)。尽管面临这些挑战，印度加密货币的普及率依然强劲，据估计公民持有的数字资产价值高达 45 亿美元。专家认为，清晰的监管框架有助于防止资本外逃，并留住国内市场的人才。Polygon Labs 等公司的高管呼吁制定智能监管政策，使印度与全球标准接轨，包括税收透明度和许可规范。

与此同时，全球加密货币市场继续经历大量资本流动，尤其是在美国现货市场

比特币 和 以太坊 ETF。2025年6月，比特币ETF在15天内录得47亿美元的流入，其中贝莱德旗下的iShares比特币信托基金（IBIT）领涨，在过去两周内吸引了37.7亿美元的资金。这使得其管理的总资产达到748.9亿美元，显示出强劲的机构需求。ETF日益增长的影响力正在重塑BTC/USD的市场格局，美国现货比特币ETF目前持有1341.1亿美元的净资产，占比特币总市值的6.27%。

以太坊ETF也出现了上涨，尽管涨幅不如比特币ETF。同期，以太坊ETF在6月24日至28日当周录得2.834亿美元的流入，连续第七周上涨。贝莱德的ETHA以2.329亿美元的流入领跑，富达的FETH则增加了6740万美元。Bitwise等规模较小的ETF

ETHW 21Shares 的 CETH 也助推了这波上涨。然而，Grayscale 的以太坊信托基金 (ETHE) 却出现了 2530 万美元的资金流出，这是以太坊 ETF 组合中唯一的负向波动。

比特币和以太坊ETF的流入量不断增长，凸显了机构投资者在加密货币领域采用的广泛趋势。这些产品吸引了传统投资者进入市场，增强了流动性，并促进了更高效的价格发现。尽管比特币价格尚未突破11万美元附近的历史高点，但ETF驱动的购买压力已超过矿工的发行量，并抵消了大多数长期持有者的资金流出。分析师认为，ETF流入量与现货价格停滞之间的背离可能预示着中期突破，尤其是在杠杆率降低和宏观经济谨慎情绪消退的情况下。

印度的机构采用与监管不确定性之间的相互作用，与全球通过ETF日益接受加密货币的趋势形成了鲜明对比。尽管印度的监管方式依然谨慎，但该国仍然是全球数字资产采用率最高的国家之一。清晰的监管框架、税收改革以及与国际标准的接轨，或许可以帮助印度在降低风险的同时，充分发挥加密货币的潜力。