宏观必看图表：铂金一骑绝尘，库存异动预警！（2025/7/4）

本站报道：

原油期货曲线

分析师：布伦特原油近月价差（prompt timespread）急升，暗示市场趋紧。

降息预期

由于非农强劲，美联储降息预期大幅下降，7月降息概率从23%回落至仅5%，9月前降息概率从94%下降至78%。

目前市场预期今年降息幅度为52个基点（此前64个基点），到2026年底前累计降息121个基点（此前130个基点）。今年两次降息概率从90%降至77%，三次降息概率从55%降至32%。

极端情绪

CNN恐贪指数显示，极度贪婪情绪今年以来首次重返美股市场，并且这是自2024年3月以来的最高读数。

铂金

NYMEX铂金库存出现显著变动，需要尤为注意：大量实物铂金已从注册类别（用于期货合约交割担保）类别转移至合格类别。具体而言：7月1日，注册类别铂金流出比例达9%；7月2日，注册类别铂金进一步流出18%。

与此同时，我们观察到铂金现货与期货间的EFP（期货转现货）价差持续显著扩大，这一现象对近期铂金期货价格的上涨形成了有力支撑。

——————

《宏观必看图表》系列在内参星球每日独家更新，研究员Lexie每日为你筛选华尔街大佬分享的"神图"。扫码解锁本期全部内容（每期至少15张图表），享受一年内参星球权益，纵览宏观策略分析、职业交易员分享、重点数据前瞻等系列内容。