ARK Invest 缘何称稳定币为美政府韧性金融盟友？

ARK Invest在《Big Ideas 2025》报告中提出，稳定币（Stablecoin）正演变为美国政府“最具韧性的金融盟友”。其核心逻辑在于稳定币以美元为锚定基础，强化了美元在全球贸易中的结算地位，同时为美国国债提供了长期流动性支撑。目前稳定币年交易额已达15.6万亿美元，超越Visa和万事达等传统支付网络。

美元全球化的新推手

稳定币通过区块链技术实现美元数字化流通，其24/7运作、跨境低成本等特性，让美元在传统银行体系外获得新渗透渠道。据CoinMetrics数据，2024年USDT和USDC在拉美、东南亚新兴市场的采用率同比增长210%，成为当地商户替代本币贬值风险的首选工具。这种”去中介化美元”的扩张，客观上巩固了美元作为贸易结算货币的垄断地位。

尼日利亚2024年通胀率达28%时，当地企业通过USDC结算进出口贸易的比例激增至37%，而同期尼日利亚央行的美元外汇储备下降19%。

美债市场的隐形购买力

稳定币发行商需持有等值储备资产，目前主要配置短期美国国债。据Ark Invest测算，截至2025年Q1，Tether（USDT）、Circle（USDC）等头部稳定币持有美债规模达1,840亿美元，约占美债境外持有量的2.3%。这种需求具有”抗周期性”——即便在加密熊市期间，稳定币市值跌幅超70%时，其美债持仓量仍保持稳定。

当用户购入1枚USDC，Circle会将对应美元存入托管银行，并部分配置1-3月期美债。这种模式实质上将全球加密货币用户的资金转化为美债认购资金。

监管博弈中的战略价值

美国政府对于稳定币态度呈现”实用主义”特征：

1.财政部

2024年《支付稳定币法案》（二读阶段）明确要求100%法币储备，实质上将稳定币纳入美元体系

2.美联储

通过”监管沙盒”允许银行直接发行稳定币，2025年已有摩根大通JPM Coin接入CHIPS支付系统

3.国会

两党均认同稳定币在对抗中国数字人民币跨境支付试点中的战略作用

延伸知识：稳定币协议进化

Ethena Labs等创新协议已将稳定币从支付工具升级为收益生成工具。其通过将质押ETH的收益与对冲衍生品组合，推出年化5%-7%的”生息稳定币”，吸引传统对冲基金配置。这类结构化产品（Structured Products）的TVL（总锁定价值）在2025年突破120亿美元，显示稳定币正成为连接传统金融与DeFi的关键接口。

稳定币作为”金融基础设施”的价值已获验证，既增强美元流动性又拓展美债买家基础。但需警惕：

1.过度依赖可能引发系统性风险传导；

2.各国央行数字货币（CBDC）的竞争正在加剧；

3.储备资产透明度争议持续存在。

总体而言，稳定币在可见未来仍将是美元霸权的重要支点，但其发展需在创新与监管间保持平衡。

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