机构DeFi的崛起：传统金融巨头如何布局去中心化金融？

机构投资者正加速进入去中心化金融（DeFi）领域，传统金融巨头通过投资、合作和自建平台等方式布局。据DefiLlama数据，2025年第一季度机构相关DeFi协议TVL（总锁定价值）同比增长215%，达48.3亿美元，凸显其战略转型意图。高盛、摩根大通等机构通过托管服务、稳定币发行和合规化产品逐步渗透，而新加坡星展银行等则直接推出链上债券平台。这一趋势标志着传统金融与区块链技术的深度融合。

投资与并购：资本入场主路径

传统金融机构主要通过风险投资介入DeFi赛道。2025年3月，贝莱德（BlackRock）领投了以太坊Layer2网络Arbitrum的5000万美元融资，此前其已通过BUIDL基金持有MakerDAO国债代币RWA。摩根大通则收购了DeFi数据分析平台Chainalysis 20%股权，强化合规监控能力。此类动作显示，机构更倾向通过间接参与降低监管风险，同时获取技术红利。

合规化产品创新

为满足机构客户需求，各大银行推出符合监管的DeFi变体。例如，瑞士信贷的“Permissioned DeFi”平台仅对KYC用户开放，提供基于智能合约的外汇衍生品交易，日均交易量已突破1.2亿美元。美国道富银行则发行了链上基金代币STT，允许投资者用USDC认购传统ETF份额。这类产品保留区块链的结算效率，但引入中心化权限管理，形成“半去中心化”模式。

托管与基础设施布局

托管服务是机构入场的关键跳板。Coinbase Custody目前托管着62家对冲基金的DeFi资产，而渣打银行新推出的Zodia Custody支持跨链质押服务，年化收益率达4.8%。基础设施层面，高盛开发的私有链GS DLT已与Aave协议集成，允许客户在封闭环境中使用杠杆借贷功能。这些举措解决了机构对私钥管理和交易透明的双重需求。

延伸知识：RWA（真实世界资产）代币化

RWA（Real World Assets）是将传统金融资产（如债券、房产）代币化上链的领域，成为机构DeFi的主要切入点。据RWA.xyz数据，2025年全球代币化美国国债规模已超280亿美元，贝莱德、富达等机构通过此类低风险产品试水链上金融。例如，新加坡政府发行的2.5亿新元数字债券，其清算效率较传统流程提升90%。

总结

传统金融机构通过资本运作、产品改造和基建升级三重策略布局DeFi，推动行业向合规化、机构化演进。虽然短期内“半去中心化”模式可能成为主流，但智能合约的效率优势与RWA的规模扩张已不可逆。投资者需关注机构入场带来的流动性提升，同时警惕监管边界模糊导致的政策风险。行情波动较大，请做好风险控制。

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