顶级策略师谈黄金“黑天鹅”：马斯克或将成为“新央行”

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在近期的一场探讨传统金融与未来科技碰撞的对话中，华尔街顶级策略师汤姆·李（Tom Lee）勾勒出了一个大胆的“黑天鹅”场景：全球金融体系可能会被埃隆·马斯克（Elon Musk）颠覆，而非美联储。

作为Fundstrat的联合创始人兼研究负责人，汤姆·李对黄金这一资产发表了深刻见解。他认为黄金不仅具有“林迪效应”（Lindy effect），即存在时间越长，未来生命力越强的特性，还具有深刻的“人口统计学”色彩。除此之外，他还指出一个极端的尾部风险：全球首富马斯克可能会发现一颗富含黄金的新小行星，从而变身为世界的中央银行。

汤姆·李认为，黄金的流行在很大程度上是人口统计学在起作用。Fundstrat的研究发现，投资偏好往往会跳过一代人。例如，房车（RV）的销售额每50年就会出现一次高峰，上一次销售强劲还是在20世纪50年代。

“孩子通常不喜欢父母偏好的东西，但他们会购买祖父母喜欢的东西，”他总结道。黄金曾是婴儿潮一代的重要投资对象，而X一代则转向了对冲基金和另类投资。

目前，黄金的市场规模已与股市相当。数据显示，全球已开采黄金的总价值在29万亿至34万亿美元之间，而美股“科技七巨头”的总市值约为21万亿美元。汤姆·李幽默地补充道：“顺便说一句，全世界所有的黄金加起来，刚好能填满一个游泳池。”

黑天鹅场景

汤姆·李指出，黄金面临的一个核心风险是开采成本与激励机制的改变。他估计，目前地下的黄金储量是地表已开采量的百万倍，只是大多难以触达。如果金价变得过于昂贵，将会产生扭曲的激励机制，甚至会导致科技巨头们直接进军采矿业，因为挖金矿可能比任何业务都赚钱。

另一个关键风险则来自太空。黄金的起源是陨石撞击地球，这意味着空间探索公司可能在太空中发现更多黄金。汤姆·李告诉观众：“SpaceX可能会执行火星任务，然后撞上一颗黄金小行星。如果马斯克拥有了这些黄金，他将成为新的中央银行。”

不过，根据Fundstrat的研究，金价可能已经触顶。历史数据显示，当黄金市值达到股市市值的150% 时，通常会回落。1月30日金价下跌了9%，历史上仅有三次单日跌幅超过9% 的记录，而这三次都标志着价格的顶部。

“大空头”的恐惧交易

《大空头》作者刘易斯（Michael Lewis）在现场透露，他通过一位老牌基金经理朋友的关系，也持有大量的黄金头寸。

“当我拥有黄金时，我认为我是在做多恐惧，”刘易斯说道，“这是一场关于‘世界末日’的交易。”尽管他一直提倡被动指数基金投资，但在三年前，他由于担心全球货币贬值和政治动荡，买入了一大笔黄金。

刘易斯表示，他的朋友向他展示了古罗马皇帝如何通过减少银币含银量来使货币贬值的历史，这深深说服了他。“我看到现在的政治局势非常不稳定，”刘易斯承认，由于全球性的焦虑，他并不打算减持，“我认为现在‘做多恐惧’并不是一件坏事。”