美棉自救法案再掀波澜！全球棉花市场博弈升级，中国企业该如何见招拆招？

2026 年 1 月底，美国国会议员格雷格・墨菲与特里・休厄尔再度抛出《购买美国棉花法案》（Buying American Cotton Act of 2025），以税收抵免为核心工具，试图撬动本土棉花消费市场。这项早在 2025 年 5 月便首次提出并经国会财务委员会审议的提案，如今卷土重来，不仅将覆盖范围从日常棉制品延伸至军装、医疗纺织品等联邦采购领域，更暗藏着美棉在国际竞争中 “突围自救” 的迫切诉求。而随着美国国家棉花委员会（NCC）公开表态 “强烈支持”，称其 “能强化供应链韧性、提振国内纺织制造投资”，全球棉花市场的博弈已悄然升级，各主要参与方的应对策略与市场动态正发生深刻变化。

美棉优势不再，全球格局生变

从市场数据来看，美棉此次推出法案实属 “无奈之举”。USDA 2025 年 12 月全球棉花供需报告显示，2024/25 年度巴西棉花出口量已达 299 万吨，正式取代美国成为全球最大棉花出口国；2025/26 年度巴西出口预计将进一步增至 315.7 万吨，占全球出口份额的 33.1%，而美棉同期出口预计仅 265.6 万吨，占比 27.9%。巴西棉花凭借种植技术进步与地理优势，正持续挤压美棉的国际市场空间 ——2024 年中国棉花进口数据便清晰印证这一趋势：巴西棉以 42.25% 的进口占比登顶，美棉则降至 33.56%，这是 2020 年以来美棉首次失去中国最大进口来源国的地位。

价格端的压力更让美棉雪上加霜。自 2023 年 3 月因短期 “挤仓” 行情冲高至 100 美分 / 磅后，ICE 美棉主力合约价格便开启下行通道，截至 2026 年 2 月 4 日已跌至 62 美分 / 磅附近，较峰值跌幅近 38%。与此同时，全球棉花增产预期加剧市场担忧：主流机构预测 2025/26 年度全球棉花总产量将延续增长态势，而需求端受全球经济复苏乏力影响增长受限，国际棉价上行动力严重不足。在此背景下，美国试图通过法案将联邦购买力转化为 “托市工具”，强制要求联邦机构及使用联邦资金的实体优先采购 100% 美产棉制品，其背后是美棉产业面对 “量价齐跌” 的焦虑与挣扎。

值得关注的是，这并非美国首次通过政策干预棉花市场。回溯 2002 年，巴西曾因美国棉花非法补贴问题将其诉至 WTO，这场持续 12 年的贸易争端最终以美国支付 3 亿美元补偿金、调整补贴政策告终。而如今，美棉在国际市场的竞争力进一步下滑，法案中设置的 “数量质量短缺、国家安全紧急、采购成本不合理” 三项豁免条款，也暗示其在实际推行中可能面临 “成本过高、供应不足” 的市场阻力 —— 毕竟美国本土纺织产业大多已外迁，仅靠政策强制难以完全弥补供应链短板。

关税壁垒升级，中国进口格局重塑

美国的法案动作已引发全球市场的连锁反应，其中中国作为全球最大棉花消费国和进口国，其市场动态尤为关键。2025 年 3 月，特朗普 2.0 政府以 “芬太尼问题” 为由对所有中国输美商品加征 10% 关税，中国随即反制，宣布自 2025 年 3 月 10 日起对原产于美国的棉花加征 15% 关税，这一举措直接改变了中美棉花贸易的成本结构。

从历史数据来看，关税对美棉进口的冲击立竿见影。2018-2019 年中美贸易摩擦期间，中国两次对美棉加征关税，导致 2019 年美棉在中国进口棉花中的占比骤降至 19.47%，较摩擦前大幅下滑。如今关税壁垒再度升级，市场预期美棉在中国的竞争力将进一步削弱。卓创资讯调研显示，目前青岛港美棉基差已显著偏高，而巴西棉凭借 “高性价比” 持续吸引中国进口商 ——2024 年巴西棉在中国进口市场的份额较 2020 年增长近 20 个百分点，若美棉进口成本因关税再度上升，巴西棉的替代效应将更为明显，甚至可能带动澳大利亚、印度等其他来源国棉花的进口需求增长。

与此同时，美国对中国新疆棉花的打压仍在持续。自 2022 年 6 月《维吾尔强迫劳动预防法案》生效至 2025 年 7 月，美国海关已查扣 16780 批次 “涉疆” 货物，其中 9889 批次被拒绝入境，价值达 37 亿美元，2025 年上半年拒绝入境批次更是高达 5165 批次。这种单边贸易限制不仅打乱了全球棉花供应链，也迫使中国棉企加速 “供应链多元化” 布局 —— 部分企业已开始增加巴西、印度棉采购，同时加强国内棉花种植与加工技术升级，以降低对进口棉的依赖度。

价格波动加剧，企业避险需求上升

从期货市场表现来看，《购买美国棉花法案》的提出虽尚未引发全球棉价大幅异动，但局部波动已开始显现。郑州商品交易所棉花主连（CFZL2）数据显示，2026 年 1 月下旬至 2 月上旬，价格呈现 “宽幅震荡” 态势：1 月 28 日因市场对法案的初步关注，价格一度冲高至 14940 元 / 吨，但随后受全球增产预期与中国对美棉关税政策影响，2 月 2 日跌至 14575 元 / 吨，单日跌幅达 195 元 / 吨；截至 2 月 5 日，收盘价为 14610 元 / 吨，较 1 月 28 日高点下跌 2.19%。

ICE 美棉期货则延续弱势震荡，主力合约在 62-65 美分 / 磅区间徘徊。市场分析认为，法案能否最终落地是影响价格的关键变量 —— 若法案通过，短期内可能因联邦采购需求提振美棉价格，但长期来看，巴西等国的竞争优势难以撼动，且全球需求疲软的大背景下，价格上涨空间有限。此外，中国对美棉加征关税的政策落地后，美棉出口数据若出现下滑，可能进一步压制其期货价格，而巴西棉、印度棉等替代品种的期货关注度或随之上升。

对于中国棉企而言，期货市场的波动意味着 “避险需求” 的增加。一方面，进口棉成本受关税、汇率、国际棉价多重因素影响，价格不确定性增强；另一方面，国内棉价受供需、政策等因素影响，也呈现震荡走势。在此背景下，越来越多的企业开始利用棉花期货进行 “套期保值”，通过锁定采购成本或销售价格，降低市场波动带来的经营风险 ——2026 年 1 月郑州棉花期货成交量多次突破 50 万手，持仓量维持在 70 万手以上，反映出市场对风险管理工具的需求正持续上升。

博弈持续升级，短期波澜不惊，长期重塑全球供应链？

截至目前，该法案虽已在美棉业界广泛传播，但尚未对全球棉花市场造成明显冲击。业内人士认为，若法案最终生效，短期内将直接提振美国本土棉花消费，为美棉价格提供一定支撑，缓解其出口压力；但长期来看，这一贸易保护倾向的政策，将加剧全球棉花市场竞争烈度，破坏现有贸易平衡。

对我国棉企而言，需重点关注两大风险：一是国际棉价波动可能加剧，二是全球棉花供应链可能面临重构。建议相关企业加强市场监测，优化采购布局，同时拓展多元贸易渠道，降低单一市场政策变动带来的经营风险。

美国的政策自救能否扭转美棉颓势？巴西、印度等国将如何回应？全球棉花贸易格局是否将迎来新一轮重构？这场围绕棉花产业的博弈，正成为影响全球纺织产业链的关键变量，值得全行业持续密切关注。