以太坊进入 FTX 时代压力期：这是结构性去杠杆化吗？

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由于衍生品遭受了剧烈的宏观冲击，以太坊的资金费率暴跌至 FTX 时代的极端水平。

美伊紧张局势加剧，再次引发避险情绪，导致以太坊 [ETH] 大幅下跌，而杠杆作用则放大了这一跌幅。

随着价格下滑至 2300 美元关口附近，强制抛售加速，导致约 11 亿美元的 ETH 被清算。职位这是整个市场25亿美元损失的一部分。

这种压力导致永续币价格低于现货价格，迫使币安的资金价格下降至 -0.028%。

类似的压力冲击比特币 [BTC]周末期间，共同的催化剂是：地缘政治风险导致流动性收紧。

ETH 和 BTC 共同反映了去杠杆化阶段，恐慌性资金流动占据主导地位，市场深度一度消失。

BitMine的ETH头寸陷入结构性回撤

由于以太坊 (ETH) 的交易价格接近 2415 美元，而其加权收购价格估计为 3800 美元，BitMine 的投资组合反映了严重的压力。

催化剂源于避险情绪的急剧波动，而这又是由地缘政治紧张局势和强制去杠杆化引发的，加速了以太坊7天的下跌。衰退约占 17.7%。

此举使156亿美元的头寸中未实现亏损增至约59亿美元。回撤接近 40%，表明存在结构性压力而非噪音。

成本基数目前起到的是引力作用，而非支撑作用。其下方的走势反映了流动性撤离和市场情绪的收紧。

要实现这种转变，需要宏观风险缓解、资金流入恢复以及现货需求持续。与成本基差的距离决定了当前的回撤分布情况。

截至发稿时，以太坊交易价格在 2430 美元至 2450 美元之间，延续了 8% 至 9% 的日跌幅，原因是资金从风险资产转向黄金和白银等避险资产。

这一转变收紧了加密货币的流动性，而以太坊迅速承受了压力。

突破失败暗示看跌结构。

价格未能突破 3400 美元，随后随着动能减弱，回落至 2780 美元至 2800 美元区域。

这种抛售潮不仅仅反映了多头疲软。宏观经济压力和去杠杆化加剧了这一走势，加速了清算，并强化了价格不断走低、高点越来越低的走势结构。

动量指标也印证了这一基调。周线相对强弱指数（RSI）低于中性水平，表明需求疲软而非超卖缓解。

与此同时，MACD指标仍为负值且呈收缩态势，表明看跌势头依然存在，但可能正在放缓。

目前支撑位集中在 2400 美元至 2600 美元附近，买家将在此检验信心。

彻底的突破可能导致价格进一步下跌至 2000 美元至 2200 美元，而企稳则需要宏观压力缓解和现货资金重新流入。

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最后想说的话

• 地缘政治风险导致流动性枯竭，引发 25 亿美元的清算，并拖累 ETH 和 BTC 同步崩盘。
• ETH 跌破约 3800 美元的机构成本基础，导致大持有者面临近 40% 的回撤，使该水平成为引力阻力，而价格则在 2400 美元至 2600 美元附近的脆弱支撑位附近试探。