“这项提案不公平地针对单一资产类别”——Bitcoin For Corporates 向 MSCI 提出质疑

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Bitcoin For Corporations (BFC) 正式敦促 MSCI 撤回其提出的数字资产排除规则，认为该规则有可能将数十家合法公司从主要的全球指数中剔除，仅仅因为它们的资产负债表上持有比特币或其他加密资产。

正在征求意见的提案将允许 MSCI 将任何运营公司从其全球可投资市场指数中剔除，如果该公司的数字资产占其总资产的 50% 或以上。

据业内人士估计，这一门槛可能会使多达 39 家上市公司面临重新分类或被除名的风险。

企业财务部门对“基金式”分类提出质疑

BFC表示该规则仅根据资金构成就将运营公司错误地归类为“类似基金”，即使其核心业务活动（如采矿、基础设施、软件或游戏）保持不变。

公司包括战略MARA Holdings、Hut 8、Metaplanet 和 SharpLink Gaming 等公司都可能受到影响。

BFC认为，公司选择持有比特币作为国库资产不应重新定义其基本商业模式，也不应使其失去广泛的市场代表性。

对选择性资产待遇的担忧

批评人士认为，该提案针对的是数字资产，而其他大型资产负债表风险敞口却未得到解决。

持有 50% 资产为房地产、现金或大宗商品的公司不会面临重新分类，这引发了人们的担忧，即该规则针对的是单一资产类别。

Bitcoin For Corporates 还警告说，将指数资格与波动较大的资产价格挂钩可能会导致指数出现不可预测的波动，引发被动资金外流和更高的资本成本，而无法反映潜在的经营业绩。

接下来会发生什么？

MSCI尚未发布最终决定。该公司仍在与市场参与者进行磋商，预计各行业团体将在审查期结束前提交意见。

如果该规则得以实施，可能会迫使指数剔除，而剔除的依据是资产负债表构成而非业务基本面——BFC 表示，在越来越多的运营公司探索数字资产财务策略之际，这种结果将破坏指数中性。

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最后想说的话

• 由于对分类和指数中立性存在担忧，BFC敦促MSCI撤回其提案。
• 如果采用 50% 的数字资产门槛，最多可能有 39 家公司受到影响。

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