国际货币基金组织警告称，稳定币可能加速货币替代，削弱央行控制力。

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国际货币基金组织周四警告称，稳定币可能会加速货币体系相对薄弱国家的货币替代，从而削弱中央银行对资本流动的控制。

在报告国际货币基金组织周四发布了一份题为《了解稳定币》的报告，其中警告称，以美元计价的稳定币的迅速崛起，加上其跨境使用的便捷性，可能会促使家庭和企业放弃本国货币，转而使用美元稳定币，尤其是在高通胀或低信任环境下。

国际货币基金组织写道：“除非确保互操作性，否则稳定币可能会导致货币替代、通过规避资本管制增加资本流动波动性，并导致支付系统分裂。”

报告还指出：“在通货膨胀率高的国家、制度薄弱的国家或对国内货币体系信心不足的国家，这些风险可能会更加明显。”

这些担忧已在国际货币基金组织的另一份报告中概述。博客文章这份新报告指出，稳定币市场的扩张是造成这一现象的原因。报告称，自2023年以来，市值最大的两种稳定币USDT和USDC的规模增长了两倍，合计达到2600亿美元，而交易量在2024年飙升至23万亿美元。

虽然亚洲目前在稳定币总活跃度方面领先于所有地区，但相对于 GDP 而言，非洲、中东和拉丁美洲的使用率最为显著——这些地区的货币替代风险历来较高。

与此同时，国际货币基金组织也看到了扩大金融服务覆盖面的潜力。在许多发展中地区，移动数字服务的发展速度已经超过了传统银行服务。如果能够得到强有力的监管和法律框架的支持，稳定币可以促进竞争，降低支付成本，并将更多人融入数字金融生态系统。

系统性风险

然而，国际货币基金组织认为，这些好处也伴随着重大的宏观金融风险。稳定币挤兑仍然是人们担忧的核心问题：如果用户对赎回权失去信心，或者储备资产价值下跌，发行方可能被迫抛售其储备资产和其他资产，从而引发更广泛的市场动荡。

国际货币基金组织还指出，稳定币的匿名性和跨境特性可能会削弱资本管制，助长非法融资，并降低宏观经济数据的质量。由于持有者通常使用非托管钱包，其全球分布情况往往不明，这使得危机监测和政策制定变得更加复杂。

零散的规则

监管正在形成，但仍不尽相同。该报告对日本、欧盟、美国和英国的比较分析发现，在稳定币发行权、储备金托管方式以及外国发行机构的待遇等方面存在差异。

国际货币基金组织警告称，此类漏洞可能会为监管套利创造机会，并削弱监管的整体有效性。

国际货币基金组织指出，稳定币“将会长期存在”，但它们对全球金融体系的影响将在很大程度上取决于协调一致的国际行动，以防止金融体系分裂、波动和失控的货币替代。

今年夏天，美国通过了GENIUS稳定币法案，联邦机构正在加紧制定相关规则。本周早些时候，众议员布莱恩·斯蒂尔(Bryan Steil)表示，该法案旨在规范GENIUS稳定币的运作。问监管机构人员作证，汇报他们在实施新法律方面取得的进展。