华尔街分析师称，尽管加密货币市场回调，Coinbase 股价仍有 90% 的上涨空间

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尽管市场回调且比特币价格回升，华尔街券商伯恩斯坦仍坚持其对 Coinbase (COIN) 最为激进的评级，即“跑赢大盘”和 510 美元的目标价。比特币$ 91 451,13波动性已经动摇了加密货币相关股票的市场情绪。

在周一由 Gautam Chhugani 领衔的分析师撰写的一份报告中，该经纪商将当前的形势描述为“脆弱的”，加密货币价格的剧烈波动蔓延到了公开市场。

但该公司分析师认为，此次低迷与以往的加密货币泡沫破裂有所不同，因为其背后的业务似乎依然稳健，而且泡沫的集中度也更低。伯恩斯坦指出，投机过度主要集中在“MSTR 的模仿者”身上，而规模更大的参与者则在市场盈利模式上做出了更为持久的转变。

对 Coinbase 而言，这种转变是看涨论点的核心。分析师表示，该交易所正致力于通过构建一个“全能交易所”来降低对现货交易的依赖，其目标更接近于一个全栈式金融平台，而非单一的加密货币交易场所。

分析师指出，稳定币已经成为 Coinbase 收入的重要贡献者，但投资者通常仍然将质押和托管等辅助业务视为另一种形式的加密货币测试版。

伯恩斯坦认为，更清晰的美国监管规则是重新评估这些线路、加速 Coinbase 扩张并缩小海外竞争对手历史上享有的优势的关键催化剂，这些竞争对手能够更快地上架代币并收取与筹款相关的费用。

该经纪商还表示，Coinbase正进一步转向通过类似Launchpad的模式发行代币，这不仅可以产生成功费收入，还能形成良性循环：更多代币发行带来更多上线，最终促进更高的交易活跃度。伯恩斯坦援引了这一观点。Monad的上市作为对该车型需求的证据。

关键催化剂即将到来

看涨的另一个因素是近期产品催化剂：Coinbase 计划于 12 月 17 日举行产品展示会，伯恩斯坦预计此次展示会将重点介绍公司在现货交易之外的业务领域，包括代币化股票和预测市场。

该公司还指出，在 Deribit 的推动下，衍生品市场正在蓬勃发展，这一趋势可能会使 Coinbase 与 Robinhood (HOOD) 等经纪交易商越来越相似，随着双方不断增加传统上与对方相关的产品，这两种模式正在趋于融合。

在消费者方面，该报告指出 Coinbase 的 Base 应用可能是一个潜在的入口，它将钱包功能、支付和社交功能与通过链上集成实现的更广泛的代币访问相结合。

综合来看，该经纪商将 Coinbase 的战略定义为从主要以现货交易为主的交易所转型为更广泛的分销和服务平台，他们相信，即使短期市场情绪仍受加密货币波动的影响，该平台也能通过监管、新发行和扩大产品组合来实现增长。

截至发稿时，Coinbase 股价上涨 3.7%，至 269.42 美元，这意味着 Bernstein 给出的目标价有近 90% 的上涨空间。