尽管经济增长强劲，西班牙央行仍发出财政风险警告

本站报道：

• 2025年11月14日
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• 07:00

尽管西班牙经济在欧元区增长最为强劲，但西班牙央行警告称，该国正进入一个微妙的财政阶段。

要点总结

• 西班牙央行表示，尽管经济增长强劲，但该国仍需要加强财政纪律。
• 西班牙的债务仍然超过国内生产总值的100%，使西班牙容易受到全球市场不稳定的影响。
• 人口老龄化、气候变化、数字化等长期成本不断上升，将给公共财政带来压力。
• 如果没有切实有效的改革，西班牙就有可能落后于目前的债务削减进程。

在其最新的稳定性审查西班牙银行认为，政府必须正视长期存在的支出压力，否则债务水平将再次滑入危险的境地。

令人担忧的不是今天的数字，而是未来：公共债务比率仍然高于 GDP 的 100%，以及全球冲击可能迅速改变市场状况的金融环境。

强劲的经济掩盖了结构性问题

自 2021 年以来，西班牙的经济增长速度超过了大多数欧洲主要经济体，这主要得益于旅游业的复苏、稳健的家庭消费以及相对温和的能源成本。
这一增长帮助公共债务从疫情期间的极端水平下降——从占GDP的124%以上降至夏末的约103%。

但央行认为，仅靠经济增长无法消除更深层次的财政脆弱性，尤其是在未来支出需求加速增长的情况下。

呼吁制定更清晰的财政蓝图

西班牙银行认为，马德里的中期财政框架过于模糊，无法应对未来的挑战。
西班牙目前没有新的国家预算，当局表示，这种预算真空使得精确地规划或调整支出几乎不可能。

央行的信息非常明确：政府必须制定切实可行的方案来增加财政收入或控制支出。否则，西班牙将继续面临融资环境骤变的风险——无论这种变化是由法国的政治动荡、美国的财政紧张局势，还是全球风险偏好的转变引发。

成本为何势必上涨

预计多种长期因素将推动公共支出大幅增长：

• 人口老龄化需要更多的医疗保健和养老金
• 地缘政治摩擦加剧，政府支出增加
• 数字基础设施的大规模投资需求
• 与气候相关的适应和减缓成本

央行警告说，如果不进行相应的改革，这些压力将扩大赤字并减缓债务削减的速度。

债务可能会减少——但前提是必须自律

根据目前的预测，如果西班牙政府明年将赤字削减至 2.5% 左右，那么到 2027 年，西班牙的债务比率可能会降至 100% 左右。
然而，西班牙央行强调，这一前景完全取决于切实执行财政改革，而不能仅仅依靠强劲的GDP数据来实现。

西班牙现在正处于一个关键时刻：经济足够强劲，可以支撑改革，但拖延可能会加剧经济脆弱性，在下一次全球经济衰退期间，这些脆弱性将更难修复。

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