规模高达54亿美元的期权到期：尽管周期末期发出警告，交易员仍加倍下注

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今天（UTC时间08:00），Deribit平台上价值超过54亿美元的比特币和以太坊期权即将到期。比特币交易价格接近102,159美元，未平仓合约集中在关键价位附近。由于交易员们正密切关注关键结果，市场波动可能加剧。

此次重要合约到期之际，分析师们正警告市场结构脆弱，并可能发出周期末期信号。与此同时，尽管风险不断上升，交易员们仍坚持做空波动率，并维持复杂的头寸来管理风险敞口。

比特币期权市场呈现谨慎乐观情绪

比特币期权仓位布局凸显了市场在经历一段时间后重拾的谨慎情绪最近跌破10万美元Deribit 的数据显示，最大损失金额在 107,000 美元。这是大多数交易者在期权临近到期时往往遭受最大损失的金额。

与此同时，看跌期权与看涨期权比率 (PCR) 为 0.79，显示出谨慎乐观情绪，交易员略微看涨，或者至少认为尽管近期市场波动较大，但不会面临重大崩盘。

这表明市场采取了积极的对冲策略，而不是恐慌，未平仓合约集中在 10 万美元的看跌期权（黄色竖条）和 12 万美元至 12.5 万美元的看涨期权（蓝色竖条）附近，随着到期日的临近，这些期权成为关键的战场。

目前未平仓合约总数为45,802份，其中看涨期权（25,570份）数量超过看跌期权（20,233份）。名义价值超过46亿美元，反映了此次到期日的规模之大。

关键行权价附近的未平仓合约集中表明市场正在等待明确的方向。比特币价格已稳定在 10 万美元以上。这表明交易员们持谨慎乐观态度。

以太坊的防御性仓位发出谨慎信号

以太坊期权保持防御姿态，交易价格接近 3,347 美元截至撰稿时，最大亏损接近 3,800 美元。看跌/看涨期权比率约为 0.9，表明仓位平衡且具有防御性。未平仓合约主要集中在 3,500 美元的看跌期权上。4200美元的电话表明近期价格走势的关键水平。

Deribit的以太坊数据表示未平仓合约中看涨期权占比偏高，看跌期权为 109,997 手，看跌期权为 103,571 手，看跌/看涨期权比率为 0.94。名义价值为 7.1685 亿美元。

交易者偏爱日历价差、对角价差、风险反转和跨式期权等防御型结构。这些策略旨在防范下行风险，同时保留上行收益。

尽管存在结构性警告，做空波动率的交易依然持续。

尽管 Greeks.live 和其他分析师警告称存在周期末期风险和市场脆弱性，但许多交易员仍在积极抛售期权。

担忧主要集中在比特币 105,000 美元、102,000 美元和 97,000 美元等价位，以及以太坊 3,650 美元和 3,400 美元等价位，这引发了关于可能下跌或持续波动的争论。

“尽管市场普遍看跌，并且有警告称‘周期结束’，最近几周也出现了‘周期终结事件’，但交易员们仍在积极抛售期权，尤其是ETH 3650P、3400P和3800C行权价的期权。”写道Greeks.live 的分析师。

这篇文章揭示了一种交易者加倍做空波动率的模式，他们希望借此挽回损失。这种做法往往预示着市场即将出现剧烈波动。

Greeks.live 强调交易员情绪“下行风险被高估”，并在之前的亏损后维持空头看跌期权敞口，甚至卖出看涨期权押注横盘整理。

如果市场保持平静，这类策略虽然有利可图，但如果价格跌破关键水平，则可能导致严重损失。由于未平仓合约集中在关键行权价附近，今天的到期日可能会引发剧烈波动，尤其是如果比特币或以太坊突破重要门槛。

宏观经济逆风依然存在。德里比特指出，近期CPI数据美联储主席杰罗姆·鲍威尔的讲话减少了ETF的资金流入。然而，整体未平仓合约量仍然很高，表明交易员们仍然活跃，但对市场波动保持谨慎。

“消费者物价指数和鲍威尔的言论抑制了ETF资金流入，但整体未平仓合约量仍然很高，”他们说。写道.

随着价值 54 亿美元的期权到期，接下来的几个小时将考验交易员的做空波动率策略是否有效，还是市场脆弱性会导致剧烈逆转。

由于许多行权价都接近当前价格，即使是小幅波动也可能对结算结果产生重大影响。