圣诞季备货“卡关”？多国纺织出口旺季受阻，全球圣诞服饰会涨价吗？

欧美圣诞季纺服订单通常于 10 月启动，但今年美国对等关税政策显著抑制下游备货积极性，对全球主要纺服出口国造成负面影响。从近两个月行业数据来看，各国纺企开机率、出口表现等核心指标，与该国同美国达成的最终关税税率呈现明显相关性。例如印度对美关税大幅上调至 50%，较 4 月提升 24 个百分点，直接引发国内棉价、纱线价格下跌等连锁反应；越南、巴基斯坦虽承接部分中国、印度转移订单，但高关税压力与产业链短板仍制约其增长空间。

成本压力推升纱价 订单复苏不及预期

孟加拉纺服出口旺季通常始于 10 月中下旬，往年此时来自欧洲、北美的订单会集中释放，但今年受多重突发因素冲击，订单下达节奏明显放缓。一方面，达卡机场货运中心近期发生火灾，大量高价值、紧急订单货物损毁，机场重建需耗时数月，业内预计此次事故造成的损失或超 10 亿美元；另一方面，吉大港大幅上调货运费率，平均涨幅达 41%，直接增加进出口贸易成本。

成本端压力同步传导至产业链上游，叠加美棉价格反弹，孟加拉近半个月纱线出口价格小幅上涨 5-8 美分 / 千克。尽管服装订单边际略有改善，但整体规模仍不及往年同期，且美国客户要求制造商分担进口关税，导致行业出口利润维持低位。

“抢出口” 后订单回落 产业链仍处健康区间

越南前 9 个月纺织品服装出口表现突出，累计出口额达 297.44 亿美元，同比增长 8.6%，但这一成绩背后存在 “抢出口” 导致的需求前置现象。目前越南对美出口关税为 20%，在主要出口国中处于相对低位，但关税加征效应叠加前期订单透支，近半个月下游订单出现明显走弱迹象。

行业开机率随之小幅调整，国内整体开机率降至 6-7 成，不过中资企业凭借供应链优势，多数仍保持满开机状态。库存方面，本地纱厂因开机率不足或间歇性生产，棉花库存偏低，多数维持在 35-45 天；个别中资企业原料库存（不含在途）可达 2-3 个月，纱线报价近期基本稳定。当前纺企成品库存普遍在 25 天以内，部分企业订单排期仍有 2-3 个月，产业链虽环比略弱，但整体仍处健康状态。出口结构上，32/40 支纱线为主要品类；进口端则呈现色纺纱需求上升趋势，尤其是可溯源色纺纱更受青睐。

内销回款承压 外销价格下行

巴基斯坦纺服行业近期面临内销、外销双重压力。内销端需求持续疲软，纱厂反映经营困难，核心问题集中在回款严重滞后，导致企业现金流紧张，行业开机率基本维持在 6-7 成。价格方面，当前 20/21 支普梳纱 FOB 价格折合 2.10-2.27 美元 / 千克，30/32 支普梳纱 FOB 价格折合 2.49-2.65 美元 / 千克，且织布厂因原料价格低迷，持续压价采购，近一周纱线成交报价总体下行 6-8 美分 / 千克。

外销端表现同样低迷，出口纱线询盘量进一步减少，中国等主要采购国贸易商目标价位持续下调，导致实际成交寥寥，企业外销压力持续加大。