加密货币如今飙升的三个原因

本站报道：

• 黄金价格暴跌 5-6%，引发资本转向加密货币。
• 利率预期减弱和低于 4% 的收益率提升了风险偏好。
• 轻杠杆和清晰的定位放大了反弹。

加密盘中开盘震荡后大幅上涨——典型的震荡反弹。背后主要有三股力量推动：金属避险资产的剧烈抛售（引发市场轮动）、更为友好的宏观利率预期，以及继上周历史性上涨之后更清晰的市场结构。以下是今日数据的概要。

1）黄金的冲击性抛售触发了“风险”开关

金子 创下2020年以来最大单日跌幅，较昨日纪录高位下跌约5-6%，至盘中跌至4.11美元/盎司。这在不到24小时内就发生了戏剧性的逆转——而当“终极对冲”出现时，这种硬通货往往会转向流动性最强的风险资产。今天，这种轮动与主要货币的快速反弹相吻合，此前比特币短暂探查了 108,000 美元至 107,000 美元的低位区域并迅速回升。

机制很简单：金属市场突然大幅降低风险，迫使投资者获利回吐，释放资金；其中一些资金流向了目前可以行动的高贝塔值投资。加密货币就符合这一条件。随着金价下跌，美元指数小幅上涨至98.6-98.9区间，这通常会给风险带来压力——但金属市场的大幅平仓压倒了这种逆风，并点燃了BTC和大盘股的逢低买盘。

2）利率预期略有下降——收益率跌至4%以下

今天的最新民意调查显示，经济学家现在预计还会有两美联储降息在年底前（10月和12月会议），将政策利率降至3.75-4.00%。即使2025年以后的走势尚不明朗，短期内的转变也有利于风险资产：更便宜的资金、更宽松的金融环境、更优厚的多重支持。市场喜欢前进的方向，而目前的方向是进一步宽松。

在本交易日中，你可以看到美国10年期国债收益率回落至约4.00%（甚至约3.99%）。加密货币表现得像是一种长期资产；收益率每下降一个基点，都会减轻高贝塔系数的“重力”。由于美国国债市场走势平静，且没有意外的鹰派头条新闻，大盘获得了喘息的空间，使得反弹不再仅仅局限于短线。

3）结构有利于撕破脸：上周的惨败后，杠杆率降低

这 市场 今天进入去风险阶段。过去两周，我们见证了多波创纪录的清算浪潮——单日清算规模高达数十亿美元——清算了拥挤的多头仓位，并迫使对冲。这种清算会重置仓位，因此即使是适度的买入计划（或像黄金呕吐这样的外部催化剂）也能快速推高价格。这是反射性的：更干净的账簿→更薄的阻力→上涨过程中百分比波动更大。

盘中休市时，你就能感受到不同：逢低买入的速度比瀑布式抛售更快，而且逼空行情在停滞前会持续更久。换句话说，在经历了10月份的大屠杀之后，市场火药桶顶部的松散杠杆减少了。这降低了当新的催化剂（今天：金属市场动荡 利率下调）出现时，逼空驱动上涨的门槛。