100万亿美元的革命：代币化将重新定义全球金融

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金融世界正在迅速围绕代币化进行调整——将传统资产转化为基于区块链的数字表示的过程。

TD Cowen 在一份新报告中估计，自 2020 年以来，链上资本已达到约 4.6 万亿美元，并且由于机构标准趋同和监管清晰度加快，五年内可能飙升至 100 万亿美元以上。

与此同时，贝莱德首席执行官拉里·芬克 (Larry Fink) 表示，他相信标记化代表着他的公司的“下一个重大举措”——以及全球金融的下一个时代。

TD Cowen：围绕区块链基础设施的机构融合

TD Cowen 分析师在其最新报告中表示，政治和监管势头已经超出预期，摩根大通、美国银行、Euroclear 和 Tradeweb 等传统金融巨头正在转向通用区块链协议。

该银行的分析师强调了代币化的实际好处：更低的成本、更快的结算时间以及直接融入全球市场基础设施的可编程金融。

他们还指出，以太币等质押资产的兴起是链上资本形成“收益引擎”的一部分，这表明去中心化收益和可编程金融将在下一个金融时代发挥核心作用。

贝莱德的拉里·芬克：“我们才刚刚开始代币化”

在一个单独的面试在 CNBC 的《Squawk on the Street》节目中，拉里·芬克表示，他认为所有资产（从 ETF 到房地产、股票和债券）的代币化是贝莱德以及更广泛的市场。

“如果我们可以对 ETF 进行标记化、数字化，我们就可以让那些刚刚开始通过加密货币投资市场的投资者参与其中，但现在我们可以让他们投资更传统的长期退休产品，”芬克解释道。

他补充说，该公司将代币化视为“贝莱德未来几十年的下一波机遇，因为我们开始摆脱传统金融资产，以数字方式重新定位它们，并让人们留在数字生态系统中。”

贝莱德已经管理着全球最大的代币化基金——贝莱德美元机构数字流动性基金（BUIDL），该基金于 2024 年 3 月推出。该基金将现金等价物和美国国库券代币化，目前持有 28 亿美元的资产——这是将传统金融与链上基础设施连接起来的关键里程碑。

代币化市场加速发展

市场研究公司 魔多情报 估计，全球资产代币化市场目前价值超过 2 万亿美元，到 2030 年可能达到 13 万亿美元。Fink 表示贝莱德正将自己定位为引领这一转型，并指出整个公司的内部团队正在探索新的标记化举措。

资产代币化市场规模（来源：Mordor Intelligence)

“我确实相信我们才刚刚开始标记化“所有资产，从房地产到股票，再到债券，都将发生转变。全面转变，”芬克说道，并强调这一转变将在未来几十年内逐步但不可避免地展开。

制度和政策的顺风

各国政府和金融监管机构也在加大力度推动这一转变。英国计划任命一位“数字市场领军人物”来协调批发市场的代币化工作，而美国和欧洲的主要银行正在联合探索一种稳定币产品，作为对存款代币的补充，提供链上现金支持。

道富银行最近的一项调查发现，大多数机构投资者预计其数字资产敞口将在三年内翻一番，超过一半的投资者预计到 2030 年其投资组合中的 10%-24% 将被代币化。

从怀疑到战略

芬克对代币化和加密货币的接受，标志着他与早先的怀疑态度发生了巨大转变。2017年，他曾将加密货币斥为“洗钱的指标”。但本周，芬克表示，他的观点已经发生了变化：“我过去是个批评者，但随着时间的推移，我不断成长和学习。”

他现在认为加密货币在多元化投资组合中发挥着与黄金类似的“重要作用”，称其为“一种将会持续存在的替代资产”。