SBF 的 FTX 偿付能力索赔将成为其即将发起的高风险上诉的焦点

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关键要点

• Sam Bankman-Fried 声称 FTX 有偿付能力，这将成为他 11 月上诉听证会的焦点。
• 辩护律师坚称，FTX 在倒闭时净资产超过负债。
• 破产程序已经向债权人返还了80多亿美元。

三年后FTX 的急剧崩盘关于该交易所是否真正破产的争论再次成为山姆·班克曼·弗里德（SBF）即将进行的上诉。

这位名誉扫地的创始人长期争论 FTX 本可以全额偿还客户，他的辩护团队正准备将偿付能力作为其案件的基石。

偿付能力争论再起

SBF提交了上诉状于 2024 年 9 月 13 日向美国第二巡回上诉法院提起诉讼，寻求重新审判或无罪宣告。

他的律师指控审判法官 Lewis A. Kaplan 阻止了证据这本可以证明 FTX 的偿付能力，而检察官却提出了他们所谓的永久性损失的“虚假叙述”。

在最初的欺诈案审判中，辩方试图证明，根据当时的加密货币估值，FTX 拥有约 150 亿美元的净资产。

他们辩称，如果交易所尚未申请破产，真正的问题是未经授权的借贷和市场恐慌，而不是彻头彻尾的盗窃。

然而，卡普兰法官裁定证据并不重要，并强调欺诈指控取决于挪用公款，而不是最终是否可以弥补责任。

陪审团仅审议了四个小时，就于 2023 年 11 月 2 日判定 SBF 所有罪名成立。

未来的呼吁

上诉的口头辩论定于 2025 年 11 月 4 日在曼哈顿举行。

听证会将检验排除偿付能力证据是否损害了原审的公正性。

它还作为FTX破产财产，目前在FTX 复苏信托，继续向债权人返还资金——这进一步证实了 SBF 的诉求，即该公司从未破产。

前 FTX 高管 Dan Chapsky 也公开支持这一观点，批评破产律师申请破产过快，并坚称该交易所有能力履行其义务。

破产分配削弱了叙事

与此同时，破产程序却呈现出不同的景象。

2024 年 10 月 7 日，美国破产法官 John T. Dorsey 批准了第11章重组计划为FTX及其附属公司提供资金。该计划依赖于估计在147亿美元至165亿美元之间的追回资产。

自该计划于 2025 年 1 月 3 日生效以来，由首席执行官 John J. Ray III 领导的 FTX 复苏信托已向经过验证的债权人进行了三轮分配，总额超过 81 亿美元。

根据法庭文件，预计 98% 的债权人将收回至少 119% 的债权——这种结果在公司倒闭后是不可想象的。

利害攸关

对于 SBF 来说，偿付能力的争论不仅仅是一个技术问题——它可以决定他的定罪是否成立。

对于债权人来说，尽管前首席执行官努力将 FTX 的倒闭归咎于流动性危机而非欺诈，但破产财产却在稳步支付索赔，表明复苏始终是可能的。

第二巡回法院现在将决定这些事实是否值得重新审视加密货币短暂历史上最重要的审判之一。