以太坊价格预测：Kerrisdale Capital 做空 BitMine 后，ETH 触及 4,100 美元

发布时间：2025-10-12 06:00:32来源：发米下载作者：zhoucl

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以太坊今日价格：4,100 美元

Kerrisdale Capital 表示，它已做空以太坊金融公司 BitMine，理由是其每股 ETH 的溢价下降。
该公司严厉批评了加密财务模型，声称该策略“不再有效”。
如果 ETH 失去 100 天 SMA 支撑，则有跌至 3,500 美元的风险。

以太坊（ETH）周五下跌 6%，此前 Kerrisdale Capital 本周早些时候披露了对 BitMine Immersion (BMNR) 的空头头寸，称加密资金管理模式是“不再有效的剧本”。

由于溢价压缩，Kerrisdale Capital 做空 BitMine

投资管理公司 Kerrisdale Capital 透露对以太坊资产管理公司 BitMine 持看跌立场，并表示已对其股票采取空头头寸。陈述周三。

该公司指出，BitMine 采用的以太坊财务计划是 Strategy 的比特币 (BTC) 模型的复制品，该模型已被多家数字资产公司效仿。

该公司还补充说，BitMine 持续的股票发行已经将投资者最初的兴奋变成了疲倦，因为市场现在预计每次上涨都会引发另一波供应浪潮。

尽管 BitMine 继续强调其以太坊总持有量的增长，但 Kerrisdale 指出，随着净资产价值 (NAV) 溢价的下降，每股 ETH 的收益率已经下降。

Kerrisdale Capital 写道：“随着资产净值溢价缩小和股票数量激增，每股 ETH 的增长速度已经放缓——在 BMNR 悄悄地从其每周新闻稿中删除最新的股票数量后，这一趋势变得更加难以追踪。”

该报告批评了 BitMine 近期3.65亿美元直接发行，称这是一项伪装成“实质性增值”的交易。该公司认为，此举优先考虑短期现金而非长期信誉，进一步削弱了投资者对该公司溢价叙述的信心。

该公司将 BitMine 的以太坊储备与 MicroStrategy 的比特币储备进行了鲜明对比。报告指出，尽管 BitMine 的执行董事长 Thomas Lee 是一位颇受欢迎的策略师和媒体评论员，但他缺乏 Michael Saylor 那种“模因股票偶像”般的狂热吸引力。报告强调，与 Saylor 不同，Thomas Lee 尚未激发出足够的投资者热情，以维持大规模股权融资而不产生强烈反对。

报告补充道：“建立在反身性基础上的战略需要稀缺性、魅力，以及比大规模发行 ATM 机更具创新性的东西来保持飞轮的转动。”

克里斯代尔还批评了近期企业加密国债的激增，强调投资者已经从选择有限转变为面临类似数字资产工具的供过于求。

该公司补充道，这股（飙升）浪潮即将因一波ETF的涌入而加剧，这股浪潮已经消除了市场稀缺性，使得公共财政模式成为一种“不再有效”的策略。结果，整个行业的资产净值溢价已经下降，许多投资工具目前的交易价格处于或低于平价，因为它们的自我强化模式失去了动力。

Strategy 的资本收购模式的下滑尤为明显，因为其比特币财政部。报告指出，这家商业情报公司曾经依靠市场稀缺性和投机热情而蓬勃发展，但这些条件已经消退。

报告指出，在最近的政策转变和融资举措之后，Strategy 的溢价现已从净资产价值的 2-2.5 倍左右降至 1.5 倍以下。

周五，BitMine 股价下跌超过 7%，此前市场普遍出现回调。加密市场.