Uniswap、Aave 引领 DeFi 费用反弹至 6 亿美元，协议纳入回购和基本面

DeFi 协议在 9 月份产生了约 6 亿美元的交易费，较 3 月份创下的 3.4 亿美元的 12 个月低点有所回升。这意味着六个月内增长了 76%，其中 Uniswap、Aave 和 Ethena 等老牌 DeFi 协议的交易费收入领先。

费用收入的反弹与协议处理代币经济学的方式的更广泛转变相吻合，从 2024 年末占主导地位的模因和病毒式叙述转向更传统的财务指标。

随着机构对加密货币市场的参与度不断增长，采用回购计划可以看作是协议努力与传统投资者熟悉的指标保持一致的一种努力。

随着回购提案在代币持有者中得到通过，包括 Ethena、Ether.fi 和 Maple 在内的其他项目也正在试行类似的原生代币增值机制，这表明这一趋势在 DeFi 领域正日益普及。这与 2024 年底盛行的叙事形成了鲜明对比，当时人们的注意力更多地集中在病毒式营销和社区参与的 meme 上，而不是基本的创收。

虽然回购和收益分享的功能与传统金融类似，但区分加密代币和股权证券仍然至关重要。除了价值累积之外，代币还具有多种功能，包括治理权、协议访问权和网络效用。随着越来越多的协议采用基于收益的代币经济学，市场可能正在进入一个基本面指标在估值中发挥比以往周期更大作用的阶段。

这是摘录自The Block 的数据与洞察简报. 深入研究构成该行业最引人深思的趋势的数字。