DeFi 分析师称，尽管 Aster 价格飙升，但 Hyperliquid 仍是最佳的永久去中心化交易所

一个新的论文DeFi 分析师帕特里克·斯科特 (Patrick Scott) 认为，尽管市场份额被竞争对手抢走，超液体仍然是永续期货最具投资价值的去中心化交易所。

Perp DEX 市场正在发生变化

永续期货——或者罪犯——是允许交易者进行价格投机且无到期日的加密货币衍生品。随着交易者将交易活动从币安等中心化交易所 (CEX) 转移，托管这些衍生品的去中心化平台（称为“永久去中心化交易所”）的受欢迎程度激增。

斯科特指出，永续DEX占CEX永续合约交易量的比重已从2022年的不到2%增至上个月的20%以上。发行HYPE代币的Hyperliquid是这一增长的关键驱动力。

然而，最近的变化引发了质疑。Hyperliquid 在永久去中心化交易所 (DEX) 交易量中的份额在最近几周从 45% 下降到仅 8%，而币安旗下的竞争对手 Aster 的周交易量则飙升至超过 2700 亿美元。Lighter 和 edgeX 等其他新兴交易所的交易量也实现了三位数的百分比增长。

Hyperliquid 为何依然脱颖而出

斯科特认为，Hyperliquid 的基本面使其脱颖而出。该交易所持续创造强劲的收入，交易价格与同行相比处于合理水平，用户粘性也体现在未平仓合约上。

他写道：“与衡量活跃度的交易量和收入不同，未平仓合约衡量的是流动性。它的粘性更强。”他指出，Hyperliquid 仍然占据着永久去中心化交易所 (DEX) 未平仓合约市场的 62% 左右。

除了交易之外，斯科特还强调了扩张计划，包括 HyperEVM 网络，该网络已经承载了 100 多个协议，总锁定价值达 20 亿美元，以及 USDH，这是一种由贝莱德和 Superstate 持有的储备支持的稳定币。

另一项举措，HIP-3，将允许建筑商通过押注大量 HYPE 来启动新的 perps 市场，从而创造出 Scott 所说的代币“供应槽”。

斯科特警告称，如果 Hyperliquid 的未平仓合约或收入大幅下降，或者 USDH 在未来一年内未能获得流动性，他的论点将失效。但就目前而言，他认为 Hyperliquid 比那些实施重度激励计划的竞争对手更具优势。