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随着比特币交易价达到 11.7 万美元，加密货币市值突破 4 万亿美元，加密货币行业已欢欣雀跃地度过了一年多的牛市。但加密货币市场的一个残酷现实是，崩盘时刻潜伏着。

那么，下一个加密货币寒冬和熊市何时到来？我们收集了大量数据，涵盖了自 2011 年以来的历次加密货币寒冬、熊市之前的事件、潜在的宏观经济趋势以及当前的炒作周期。

这些数据随后通过人工智能进行分析，预测下一个潜在的加密货币寒冬和市场崩盘。结果可能会让你大吃一惊。

到目前为止已经经历了多少次加密货币寒冬？

到 2025 年，四大加密货币寒冬每次危机都是由不同的事件引发的（交易所黑客攻击、ICO崩溃、稳定币失败、交易所破产）.

尽管如此，在复苏阶段之前，所有这些市场都经历了价格长期下跌、投资者退出以及融资和创新放缓等现象。

2011年崩溃

• 在第一次大规模投机泡沫之后，比特币价格从约 32 美元跌至 2 美元。
  
• 这标志着第一个“加密货币寒冬”，尽管与后来的寒冬相比，它显得短暂。
  

2014–2015 年（Mt. Gox 崩溃）

• 由Mt. Gox黑客事件以及监管打击。
  
• 比特币从1100多美元跌至近150美元。
  
• 市场持续低迷了近两年。
  

2018–2020 年（ICO 泡沫破裂后）

• 比特币在 2017 年末达到近 20,000 美元后，于 2018 年 12 月暴跌至 3,000 美元。
  
• 数以千计的 ICO 代币失败，风险投资兴趣也逐渐消退。
  
• 这轮熊市持续至2020年末，下一轮牛市周期开始。
  

2022–2023（后 Terra/Luna 和 FTX 崩溃）

• 引发泰拉/卢纳崩塌、连锁清算以及后来FTX破产.
  
• 比特币从 2021 年 11 月的 69,000 美元峰值跌至 2022 年底的 15,500 美元左右。
  
• 经济低迷持续了 2023 年的大部分时间，复苏始于 2024 年。
  

加密货币寒冬前的市场模式

每个加密货币寒冬之前都会有一段时期非理性繁荣、隐性脆弱性和风险过度集中.

一旦发生重大故障，暴露出这些弱点，信任就会消失，流动性就会枯竭，从而将市场拖入长期低迷。

• 过度投机：每个冬天都会出现一个炒作周期，价格的增长速度远远快于采用的速度。
  
• 风险集中度：
  

• 2011年：交流很少。
  
• 2014 年：Mt. Gox 占据主导地位。
  
• 2018 年：严重依赖 ICO。
  
• 2022 年：对 Terra、FTX 和 CeFi 贷方的依赖。
  

• 杠杆与脆弱模型：保证金交易（2014 年）、无收入的 ICO 代币（2018 年）、高收益“无风险”产品（2022 年）。
  
• 监管和结构性冲击：中国的限制（2013 年）、美国证券交易委员会对 ICO 的打击（2018 年）、全球对稳定币和交易所的监管（2022 年）。
  
• 流动性崩溃：市场疲软或信任丧失总是会导致抛售加速。

2025年迄今美国和全球宏观经济主要发展

加密货币市场下次崩溃何时发生？

我们现在的市场状况如下：

• 宏观（美国/全球）：通胀降温，但部分地区仍存在粘性；招聘放缓；美联储采取了九月首次减产在第一季度疲软/第二季度强劲的组合之后；关税上调；全球 PMI 疲软。净值：政策正在边际放松，不拧紧。
  
• 市场心理: 猜测是不均匀—模因/预售/叙事代币很活跃，但广泛的山寨币测试版仍然落后于之前的周期峰值。
  
• 机构：访问产品、托管和合规性改进；银行和管理人员正在建设铁路。这往往延长后期周期风险偏好在最终转折之前。
  

对时机的影响

• 冬季并非始于“混合风险开启”。而是始于爆发当杠杆率、零售狂热和集中度达到顶峰时——宏观经济重回紧缩.
  
• 今天的组合（美联储首次降息，全球经济增长依然脆弱）表明我们早于晚在风险周期中。该设置支持下一次清算前还有更多上行空间/风险偏好.
  

强预测

下一个加密货币寒冬很可能开始2026 年第四季度至 2027 年第二季度之间原因如下：

1. 政策周期滞后：放松或暂停期通常会将风险偏好延长 12 至 24 个月，然后风险偏好再次过剩。
   
2. 机构入口：新的产品渠道和托管标准化吸引资本，通常会延迟而不是加速最终的顶峰。
   
3. 推测概况：虽然存在一些狂热现象，但我们尚未看到山寨币广度和杠杆率出现顶部所特有的广泛、后期周期过度现象。
   
4. 宏路径：全球经济环境趋于疲软，没有出现深度衰退，再加上关税和不均衡的通货紧缩，预示着经济增长将出现波动，而不是即将出现严重的紧缩——同样，距离出现明确的转折还需要更多时间。
   

什么会推动加密货币寒冬的到来

初冬（最早2026年上半年）如果以下两个或多个因素同时发生：

• 通货膨胀再度加速→ 各国央行再次收紧货币政策；美元[飙升]。
  
• 信贷或政策冲击（例如，严重的财政僵局、严重的新兴市场危机）。
  
• 稳定币或 CeFi 式的失败这会冻结流动性。
  
• 监管突破这阻碍了美国和欧盟的分销或银行连接。
  

推迟冬季（2027年之后） 如果：

• 通货紧缩彻底恢复，美联储继续测量的切割路径，机构配置扩大且不会出现重大波动，从而使市场逐步走高并延长周期。
  

每月需要监测的内容（预警清单）

• 流动性与政策：美元（DXY）趋势、实际收益率、政策利率路径、资产负债表缩减速度。
  
• 杠杆作用：永续融资利率持续高位，未平仓合约量与市值创历史新高，抵押品质量下滑。
  
• 广度/欣快感：另类季节广度推力、连续 10-20 倍微型股运行、零售流量份额、新地址增长与价格（分歧）。
  
• 稳定币脉搏：稳定币总供应量（扩张=信用；收缩=压力）。
  
• 交易对手风险：链上/cefi 压力标记、托管/交换审计、储备证明可信度。
  
• 跨资产风险：科技/股票下跌、高收益信贷利差、全球采购经理人指数。
  

底线

期待一个更实质性的2026年之前的风险受边际宽松政策和更好的制度轨道的推动，在过度行为为缩减奠定基础之前。

这 下一个加密货币寒冬出现概率最高的窗口期是 2026 年第四季度至 2027 年第二季度.

因此，将 2026 年视为一个利用严格风险控制和降低风险计划来获得兴奋的阶段——因为冬天会在派对高峰之后立即到来。