代币化资产从包装器转变为 DeFi 中的构建块

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代币化现实世界资产（RWA）根据 Dune 和 RWAxyz 发布的 2025 年 RWA 报告，数字货币正在超越传统证券的数字版本，成为去中心化金融 (DeFi) 的关键组成部分。

报告指出，国债、债券、信贷和股票目前在 DeFi 中被用作抵押品、交易工具和收益产品。这标志着代币化的“真正突破”——可组合性，即跨不同协议组合和重用资产的能力。

一些项目已经在实践中展示了这一点。资产经理Maple Finance 的例如，syrupUSDC 的市值已增长至 25 亿美元，其中超过 30% 投资于 Spark 等 DeFi 应用（5.7 亿美元）。

Centrifuge 的新代币 deJAAA是 Janus Henderson AAA 级 CLO 基金的包装器，目前已在 Aerodrome、Coinbase 和其他交易所上线，接下来计划上线 Stellar。与此同时，Aave 的 Horizon RWA 市场现在允许机构用户将代币化的国债和 CLO 作为抵押品。

这一趋势凸显了一个更大的转变：风险加权资产不再仅仅是传统资产的复制品；相反，它们正在成为链上金融的核心部分，为借贷、流动性和收益提供动力，并有助于缩小传统金融 (TradFi) 和 DeFi 之间的差距。

Maple Finance 首席执行官 Sid Powell 在报告中表示：“风险资产加权资产 (RWA) 已经跨越了从实验到执行的鸿沟。我们的资产管理规模增长至 35 亿美元，这反映了一种更广泛的转变：传统金融服务正在采用加密资产，而机构则寻求进入链上市场。”

投资者对更高回报和更多元化选择的需求是推动这一增长的主要动力。代币化国债证明了其强劲的需求，截至2025年9月，发行量已达73亿美元，年初至今增长了85%。引领这一增长的是贝莱德、WisdomTree、Ondo和Centrifuge旗下的JTRSY（Janus Henderson Anemoy Treasury Fund）。Spark的10亿美元代币化大奖赛也进一步推动了2025年的采用。

代币化国库券

投资者正在将资金投入长期债券、私人信贷和股票，以获得更高的回报。与此同时，随着开放平台和 DeFi 的出现，除了机构投资者之外，更多人可以参与其中。

综上所述，这些变化表明，风险加权资产 (RWA) 正在成为数字金融市场的重要组成部分。报告指出，代币化“不仅仅是代表链上的传统资产。通过释放流动性、扩大全球准入以及增强抵押品，它从根本上改变了传统资产。”