先锋集团总裁报告称，美国股市长期表现将逊于预期

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金融巨头先锋集团的总裁兼首席投资官对未来十年美国股市并不特别看好。

格雷戈里·戴维斯讲述财富在一次新的采访中，美国股市还没有准备好年复一年地实现两位数的涨幅。

我们的投资策略团队预测，未来美国股市的回报率将会更加低迷。过去十年，标准普尔指数的年平均回报率为12.4%。我们预测，未来十年这一数字将降至3.8%至5.8%之间（中值为4.8%）。

先锋集团总裁还认为，企业利润已经异常高，并且不太可能继续保持这种增长速度。

戴维斯表示，对于那些在长期的股市牛市中没有重新平衡持股的投资者来说，60% 股票和 40% 债券的经典投资组合结构已经失衡。

过去10年，利率基本处于低位，债券年回报率仅为2%左右，比股票低10%。因此，股票占比持续保持高复利增长，而债券占比则持续萎缩。结果，最初60%/40%的投资组合比例，如今变成了80%/20%的股票占比。

他还指出，过去十年，美国股市每年的涨幅都超过国际股市 6%，这进一步加剧了投资者投资组合的不平衡。

“所以，10年前，如果一开始的标准分配是70%美国公司和30%外国公司，那么现在的标准分配就是80%美国公司和20%外国公司。”

戴维斯建议投资者在未来 10 年内将投资组合的 60% 投入债券，20% 投入外国股票，仅 20% 投入美国股票。

如果你观察一下今天的债券市场及其收益率的上升趋势，我们预计，投资美国和外国债券的回报率将与投资美国股票的回报率非常接近，也就是4%到5%。所以，预期是可以比较的，但债券方面的波动性会小得多……既然三个月期美国国债的收益率能达到4.3%，那么押注高风险股票还有什么优势呢？

先锋总裁也不建议投资比特币（比特币)，他认为这只是“猜测”。

“这不是投资于能产生现金流的企业，也不是投资于承诺每六个月获得一次息票支付，到期获得本金的债券。

我本质上，它就是想把比特币卖给愿意出比你更高价的人。考虑到新型加密货币的供应量是无限的，认为比特币的有限供应会推高其价值的想法本身就值得怀疑。所以我个人无法理解。先锋集团不会推出比特币基金。我们只是不认为它是投资组合的核心部分。

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