秘密合同条款引发两大全球石油巨头长达20个月的战争

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旧合同中埋藏的一条线路引发了埃克森美孚和雪佛龙之间长达 20 个月的争夺战，争夺圭亚那斯塔布鲁克区块的控制权，这是多年来最大的海上石油发现。

这项签署于十多年前、后来成为埃克森美孚在仲裁案中的法律武器，该仲裁案几乎导致雪佛龙以 530 亿美元收购赫斯公司的交易失败。

这场斗争跨越了法庭、政治、股东大会和监管障碍，全部围绕着谁有权分得估计 1 万亿美元的石油大奖展开。

根据据彭博社报道，这场争端最早在2023年末爆发，当时埃克森美孚以600亿美元完成对先锋石油的收购几周后。雪佛龙试图迎头赶上，宣布收购赫斯石油公司。赫斯持有圭亚那斯塔布鲁克区块30%的股份，堪称其最珍贵的资产。

埃克森美孚持有45%的股份并运营该油田，中国海洋石油公司持有剩余的25%。但双方联合协议中的一项条款赋予合作伙伴优先于任何外部投资者购买彼此股份的权利。雪佛龙认为该条款不适用于公司合并。埃克森美孚对此表示异议。

埃克森美孚意外仲裁失败，破坏友好氛围

雪佛龙首席执行官迈克·沃思和赫斯首席执行官约翰·赫斯在纽约公开庆祝此次合并，互相称赞对方是“业内最佳首席执行官”，并大肆宣扬他们与全球合作伙伴的关系。总部位于德克萨斯州的埃克森美孚却没有分享这份喜悦。埃克森美孚的高管们对雪佛龙的行为感到恼火，他们认为这是未经事先征求就接管他们自己打造的东西。

涉案条款赋予埃克森美孚和中海油优先购买任何待售合伙企业股份的权利。雪佛龙的律师辩称，该条款不适用，因为收购赫斯是一笔股票交易，而非直接资产出售。但没有人向埃克森美孚澄清这一解释。对埃克森美孚首席执行官达伦·伍兹和高级副总裁尼尔·查普曼来说，这属于控制权变更，因此触发了该条款。

到2024年初，谈判毫无进展。雪佛龙被迫在一份监管文件中披露了这一僵局。3月6日，查普曼在纽约摩根士丹利的午餐会上宣布，埃克森美孚已将此事提交仲裁，此举震惊了在场的众人。“我们理解这部分措辞的意图，理解整个合同的意图，因为这是我们写的，”他说道，而投资者们则默默地听着。沃思直到前一天晚上与伍兹通话时才得知此事。

这一意外震惊了市场。赫斯的股价跌破了雪佛龙的报价。千禧年(Millenium)和Adage等套利基金纷纷涌入，押注总额超过50亿美元，押注这笔交易仍将完成。他们买入赫斯的股票，做空雪佛龙的股票，希望如果交易得以完成，就能从价差中获利。

监管机构、政界人士和投资者都表示反对

随着法律纠纷的升级，更多问题接踵而至。参议员查克·舒默于2024年5月请求联邦贸易委员会阻止这笔合并，声称这可能会提高美国民众本已面临通胀的压力。随后，代理顾问机构股东服务公司（Institutional Shareholder Services）告知赫斯股东拒绝这笔交易。HBK Capital和D.E. Shaw等对冲基金随后退出。

由于担心失去选票，约翰·赫斯奔波于纽约、伦敦和洛杉矶，试图争取支持。见过他的人说，他看起来不知所措，不愿接受任何争论。他说，雪佛龙的提议是目前最好的选择。

埃克森美孚保持了严谨的沟通。“这是商业问题，而非个人问题，”伍兹当时说道。他声称埃克森美孚并不想收购赫斯，提起仲裁只是为了确认其在交易中权益的价值。但沃思已经不再装腔作势了。他认为埃克森美孚的举动扼杀了任何和平解决的机会。

然后，联邦贸易委员会（FTC）扔下了一颗重磅炸弹。今年 7 月，FTC 启动了一项调查，调查约翰·赫斯（John Hess）和其他页岩油高管是否曾与欧佩克在新冠疫情期间，美国联邦贸易委员会（FTC）曾试图提高油价。后来，联邦贸易委员会同意，只有在赫斯不加入雪佛龙董事会的情况下，才能批准这笔交易。雪佛龙接受了这一提议。赫斯否认了这些指控，这些指控后来被驳回。许多人认为，此案是出于政治目的，因为总统乔·拜登不喜欢石油行业。

与此同时，伦敦各地的律师们对合同的细则进行了深入研究。斯塔布鲁克的合同并未公开，但投资者研究了国际能源谈判代表协会（IAEA）的一份类似合同。该合同规定，如果控制权仍在关联公司手中，则该条款不适用。由于圭亚那的股份仍将由赫斯的子公司持有，只是在新的雪佛龙所有权下，雪佛龙和赫斯认为该条款不适用。埃克森美孚则表示，这只是一个规避合同意图的漏洞。

该合同遵循英国法律，措辞比解释更重要。Wirth 和 Hess 认为这让他们占据了优势。到 2024 年 5 月，Hess 勉强获胜，获得了 51% 的股东批准——这得益于一些对冲基金的投票。

但并没有人庆祝胜利。几个月过去了，约翰·赫斯公开抨击了埃克森美孚的策略。在纽约的一次晚宴上，他表示自己“感到恶心”，并坚称自己绝不会签署阻止他出售公司的协议。合并案早在一年前就已宣布，但至今仍未尘埃落定。

最终，在2025年7月，唐纳德·特朗普重返白宫后，换了新主席的联邦贸易委员会推翻了之前的决定。赫斯被允许加入雪佛龙董事会。几个小时后，仲裁小组做出了有利于雪佛龙的裁决。到那个星期五早上9:30，雪佛龙正式完成了收购。

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