风险继续，崩盘？PEPE 是否已准备好引领下一轮周期？

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关键要点

• 佩佩 的低迷表现与 邦克 形成了鲜明对比，后者引领着市场上的传统 模因币。其上涨动力源于 Bonk.fun 的推动。然而，随着风险偏好的回升，资本轮动是否会扭转格局？

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经过数周的区间震荡后，memecoin市场已重振旗鼓。截至发稿时，其市值已重回 600 亿美元，上涨 7.10%，24 小时交易量增长近 80%。

实际上， BONK已成为传统模因币中的佼佼者，月涨幅达 30%。相反，像PEPE可能会落后。

那么，这种背离会持续下去吗？如果风险偏好持续，PEPE 是否会迎来相对突破，准备乘着下一波资本轮动进入 memecoin 呢？

BONK 爆发，PEPE 期待回归

6 月底至 7 月初的涨势可能是自选举热潮以来 BONK 结构最为稳健的一次上涨。

这 memecoin价格从 0.00001278 美元的低点上涨了近 90%，突破了三个关键阻力位，成交量持续。相比之下，PEPE 价格从 0.00000830 美元的基点反弹了 30%。

这种分歧也体现在 BTC 对上——BONK/BTC 突破了其长达一个月的阻力区，而 PEPE/BTC 继续压缩至下降趋势线以下。

但至关重要的是，这种分歧并非偶然。相反，它反映了 BONK 链上势头的真正转变。

6 月下旬，与 BONK 相关的每日活跃地址激增超过 180%，新钱包创建量环比增长 140%。BONK.fun mints尖刺，简要地翻转了 Pump.fun 的日交易量。

因此，BONK 上涨 30%，而 PEPE 却在同一时期下跌 16%，未能吸引风险偏好资金流入。然而，鉴于 BONK 目前在 BTC 货币对阻力位处停滞，PEPE 能否趁机消化下一轮波动？

随着风险情绪转为看涨，Memecoin 重新调整

随着 memecoin 市场风险意识增强，资本轮换步伐不断加快。

和 比特币[BTC]进入价格发现领域后，交易员们现在开始进入高贝塔值游戏，追逐不对称的上行空间。

PEPE 开始领先于这一轮波动。它在不到 72 小时内上涨了 11%。与此同时，BONK 在触及 0.000023 美元的供应壁垒后回落了近 8%，在此水平上，其实现利润飙升至五个月高点 1170 万美元。

另一方面，PEPE 在 7 月份新增了近 1 万个地址，推动总持有人达到历史最高水平的1142万。

事实上，这种链上扩张与突破 0.000010 美元水平相一致，而 PEPE/BTC 则出现了看涨逆转。

因此，随着 BONK 逐渐摆脱供应壁垒，风险资本重新转向高贝塔模因游戏从技术角度来看，PEPE 可能已准备好引领下一个动量周期。