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IBM股价今年领跑科技股,分析师看好估值还有上行空间

发布时间:2025-07-09 01:01:06来源:发米下载作者:zhoucl

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虽然AI可能威胁到按人头收费的软件公司,但IBM凭借不同的商业模式展现出更强的稳定性。

截至本周一收盘,IBM(IBM.N)股价今年以来已上涨33%,远超多数科技巨头:Meta Platforms(META.O)上涨逾23%微软(MSFT.O)18%英伟达(NVDA.O)涨超17%亚马逊(AMZN.O)仅上涨约1%。相比之下,苹果(AAPL.O)股价今年已下跌16%Alphabet(GOOGL.O)也下跌了近7%

Melius Research分析师Ben Reitzes领衔的团队周一在报告中指出:

IBM在软件行业中占据了独特地位,尤其其基础设施软件业务展现出显著稳定性,因此只要业绩持续改善,估值有望进一步提升

他们指出,IBM的软件产品难以被替代,定价方式主要基于使用频率或部署实例,而不是按用户数量收费。相比之下,许多依赖按席位收费SaaS(软件即服务)公司显然正受到AI的威胁

随着Adobe(ADBE.O)Salesforce(CRM.N)Workday(WDAY.O)SaaS巨头的增长放缓,Melius团队表示,投资者将愈发对这些公司未能成功变现AI”感到失望。在这样的背景下,具备营收稳定性的科技股愈发稀缺。

该团队预计,未来的增长将集中在微软、甲骨文(ORCL.N)等云计算龙头,或IBM博通(AVGO.O)等基础设施软件公司上

此外,他们指出,一些软件公司虽然有增长潜力,比如Cadence Bancorp(CADE.N)和新思科技(SNPS.O),但仍暴露在地缘政治风险之下,即使未来中美贸易局势略有缓和,风险仍在。

IBM、博通等公司还具备整合式增长的优势,即通过小规模收购补强现有业务,从而提升整体稳定性和连续性,这在当前环境中尤为受青睐。

Melius认为,虽然投资者普遍将博通视为AI芯片受益股,但IBM的定位正在变得更加独特,被视为一个相对安全的替代选择。他们补充道:如今IBM获得更高估值其实并不意外,未来还有可能继续扩张。

该机构预计,IBM的基础设施软件业务今年可能实现双位数营收增长,到2027年,其企业价值与预估自由现金流比率(EV/FCF)可能达到23倍。相比目前大多数SaaS公司约20倍的估值,这属于溢价,但仍显著低于微软和甲骨文这些更高速增长的云计算巨头。

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