日本央行考虑放缓购买日本国债

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日本央行（BOJ）正考虑从2026年4月起放缓削减政府债券（JGB）购买规模的步伐。这是由于人们对超长期债券收益率上升的担忧日益加剧。

自去年夏天以来，日本央行每三个月减少购买日本政府债券4000亿日元（约合28亿美元），旨在抵消量化紧缩政策的影响。

然而，由于债券市场的波动，日本央行政策委员会正计划讨论将这一进程减慢一半至每季度2000亿日元。上个月，30年期债券收益率创下3.2%的历史新高。这是由于本地人寿保险公司仍在持续的买家罢购。

尽管利率已降至2.9%左右，但许多专家仍认为日本央行处境艰难，因为其一直在放缓长期债券购买计划。日本央行理事会将于周一和周二召开会议，预计大多数委员将支持缩减购债规模的举措。

与此同时，当前的购买日本国债计划将持续到明年3月。预计日本央行将维持政策利率在0.5%不变。

日本央行缩减债券购买规模导致收益率上升

日本央行于2013年开始实施前所未有的量化宽松政策，通过大规模购买日本国债向经济注入资金。2016年9月，该央行在其工具中增加了收益率曲线控制。通过购买债券，长期利率得以保持在低位。

2024年3月，央行开始调整政策，停止将购买债券作为政策工具，并从当年8月开始每月减少债券购买量。

2024年7月，每月购买的商品金额为5.7万亿日元。从2024年8月开始，日本央行削减了日本国债购买规模。到2026年1月，购买规模将降至2.9万亿日元。如果从2026年4月开始，每三个月削减2000亿日元，那么从2027年1月起，每月购买的金额将达到约2.1万亿日元。

不过，市场中也有投资者认为，日本央行缩减债券购买规模是导致收益率上升的原因之一。

缩减债券购买“目前处于自动驾驶状态，如果未来出现任何强硬行动，很可能是在政策利率设定方面，”花旗日本经济学家相叶克彦 (Katsuhiko Aiba) 说道。

经济学家美国银行表示，需要关注的最重要的事情之一是日本央行是否明确表示计划在2026年进行另一次中期审查，以及是否对适当的日本国债“终端”购买量，即未来几年的购买量发表意见。

高盛称经济学家，明年降价速度将会减缓，直至达到每月2万亿日元。

日本央行仍希望通过继续抛售国债来阻止利率上升，并防止市场陷入疯狂。

另一方面，日本央行过去购买的债券到期有助于减少其债务持有量。

截至12月底，日本央行持有约560万亿日元国债，占未偿还政府债务总额的52%。由于缩减购债计划进展缓慢，日本央行受到“持债规模仍然过大”的批评。

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