分析师称，ETH 资金管理公司可能像 ETF 一样崩溃

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领先的加密货币市场分析师兼加密投资平台 Mechanism Capital 合伙人 Andrew Kang 警告称，以太坊财务策略公司可能会走上与 ETH 交易所交易基金 (ETF) 相同的道路——先是一阵兴奋，随后却取得令人失望的成功。

在最近的邮政在 X 上，他将 ETH 资金管理公司的预期命运与备受炒作的现货 ETH ETF 进行了类比，后者去年获得了美国监管机构的批准。尽管最初市场乐观，但早期 ETF 的交易量充其量也只是适中，最终还是屈服于严酷的市场现实。

与令人失望的 ETH 现货 ETF 发行类似

这导致许多人重新评估了他们对机构需求的预期。正如康写道：“需求预期远高于现实。“换句话说，采用 ETH 资金策略的公司可能会经历与现货 ETH ETF 推出后类似的幻灭感。

除了极度炒作和表现不佳之外，他还告诉读者“预计到明年大多数股票的资产净值将大幅折扣。“他指的是净资产价值（NAV），它代表基金或公司持有的资产的潜在价值。

ETH ETF 怎么了？

的确，Kang 的论点并非毫无道理。就像 ETF 的情况一样，如果需求没有按照预期实现，这些投资工具的交易价格可能会低于其持有的 ETH 的价值。最终，它们的宣传会非常吸引人，但实际采用率却令人失望。

在之前的一篇相关文章中，Kang 指出，许多公开发行的 ETH 投资工具难以获得与单纯持有 ETH 相当的回报。他还指出，这些投资工具可能面临结构性效率低下和流动性低下的风险，并表示“除非以太坊开发出一条令人信服的途径来改善其经济状况”，否则 ETH ETF 不会带来太大的上涨空间。

与此同时，更广泛的市场现在可能会以更批判的眼光来评价这些资金管理公司。在Kang看来，由于ETH ETF发展仍举步维艰，最初的兴奋似乎已被严酷的市场现实所取代，预期资金流与实际资金流之间出现了脱节。

反驳：近期ETF流入激增

话虽如此，ETH ETF 的最终篇章可能尚未书写。在经历了一段时间的低迷之后，以太坊 ETF 最近目睹流入量增加，6 月第一周达到 2.813 亿美元。

这表明机构兴趣可能正在增强，这一发展可能为 ETF 和 ETH 本身的价格带来更积极的前景。

总而言之，如果 Kang 的预测正确，那么 2026 年可能是以太坊原生投资产品面临迄今为止最大考验的一年——不仅来自监管机构，还来自市场本身，而市场本身很少会宽容。