【期货热点追踪】美国5月CPI低于预期，沪金强势走高

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沪金周四早盘强势走高，现涨逾1%，期价升至785关口上方，沪银小幅飘绿。中美贸易谈判原则上达成协议框架，国际经贸关系有所缓和，但中东地缘局势紧张。美国5月CPI低于预期，提振9月降息预期，沪金震荡上扬。

美国最新通胀数据仍保持温和。5月CPI同比增长2.4%、环比增长0.1%，剔除食品和能源价格的核心CPI同比上涨2.8%、环比增长0.1%,均低于预期。CPI数据公布后，美国总统特朗普呼吁美联储将利率下调一个百分点。交易员也加大了对美联储降息的押注，预计今年将降息两次，利率互换显示交易员预计美联储在9月份前降息的可能性为75%。但美联储下周议息会议或继续按兵不动。特朗普称对美伊达成核协议“信心减弱”。

美国五月预算赤字为3160亿美元，其中预算支出创下了历史上的单月最高水平。受到特朗普政府关税政策的影响，美国海关税收在五月份达到230亿美元，较去年同期增长170亿美元，上涨幅度接近四倍，但仍难以覆盖当前规模庞大的财政赤字水平。美国财政部长贝森特表态，他预计本财年赤字与GDP比值将介于6.5%至6.7%，将连续三个财年超过6%。

机构如何解读贵金属期货后续走势？

金源期货：美国CPI数据低于预期，金价小幅上涨

周三国际贵金属期货价格收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.98%报3376.00美元/盎司，COMEX白银期货跌0.77%报36.36美元/盎司。美国CPI数据疲软提振降息预期，市场担心美伊核协议谈判破裂，投资者避险需求增加提振金价走势。中东紧张局势再度升级。由于全球央行大举增持黄金，加上金价飙升，黄金已取代欧元，成为全球央行持有的第二大储备资产，仅次于美元。中东地缘紧张，美国关税政策的不确定性及美联储货币政策预期，推动了投资者避险情绪升温，预计金价将继续维持高震荡走势，而银价短期有一定获利回吐压力，但其补涨行情依然值得期待。

五矿期货：美国赤字情况支持黄金价格走强

昨日公布的美国财政赤字水平维持在高位，美国财政的无序扩张持续冲击美元信用，对金银价格形成支撑。当前美国赤字情况支持黄金价格走强。而美国5月CPI数据则全面低于预期，美国5月CPI同比值为2.4%，低于预期和前值的2.5%。美国5月核心CPI同比值为2.8%，低于预期的2.9%。数据公布后，美国总统特朗普在社交媒体上发文表示CPI数据表现良好，美联储应当降息100个基点以缓和美债利息支出。CME利率观测器显示市场加大了对于后续联储降息的概率预期，当前市场预期联储在九月份议息会议中进行25个基点降息操作的概率由本月非农数据公布后的51.5%回升至81.7%,联储货币政策预期则对银价形成支撑。

当前金银策略上建议逢低做多，沪金主力合约参考运行区间756-809元/克，沪银主力合约参考运行区间8545-9500元/千克。

国投期货：金价背靠3000美元强支撑维持回调买入思路，白银破位后打开上方空间

隔夜美国5月CPI年率录得2.4%，核心CPI录得2.8%，同比环比均低于预期，特朗普再次呼吁降息，美元回落，金价小幅上涨。但中美会谈达成共识框架消息令市场风险偏好继续向好限制金价涨幅。各方关税谈判将继续主导市场，俄乌等地缘局势持续紧张，金价背靠3000美元强支撑维持回调买入思路，白银破位后打开上方空间。

光大期货：黄金维系在高位运行，白银则有望在铂钯的带动下继续保持偏强走势

隔夜伦敦现货黄金先抑后扬，上涨0.95%至3355.02美元/盎司；现货白银震荡偏弱，下跌0.74%至36.252美元/盎司；金银比小幅回升至92.4附近。美国5月CPI表现超预期降温，CPI同比上涨2.4%，略低于预期的2.5%，但高于4月的2.3%；核心CPI同比持平于2.8%，未达预期2.9%。数据显示，美国消费者尚未感受到关税政策带来的价格上涨压力，这也减轻了美联储下半年降息的压力，数据公布后市场再度聚焦美联储政策的判断，CME利率观察工具显示，市场对月降息的可能性一度升至60%附近。贸易谈判方面，特朗普称中美接近达成协议。美商务部长称谈判进展顺利。地缘政治方面，特朗普表示对伊朗核谈判“越来越没有信心”，称伊朗似乎在拖延，达成协议的热情不高。虽然黄金近期表现偏强，但黄金整体仍在震荡区间内运行，市场也在等待黄金走出较确定性的方向。不过随着黄金维系在高位运行，其他铂族金属“蠢蠢欲动”补涨意愿强烈，白银则有望在铂钯的带动下继续保持偏强走势，金银比有望再度下降，维系逢低买入的判断。