Hyperliquid 透明模式势头强劲，HYPE 值虽周跌但仍上涨 8%

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Hyperliquid 正在迅速吸引加密货币市场的关注，这不仅仅是因为其原生代币 HYPE 近期的价格走势。该平台凭借其在交易市场结构上的一些大胆创新而声名鹊起。

HYPE 代币本身在过去 24 小时内上涨了近 8%，达到36.09美元尽管过去一周略有下跌 3.94%，但该项目依然表现强劲，市值超过 120 亿美元。

单日交易量接近3亿美元，Hyperliquid 的增长这表明用户兴趣日益浓厚。然而，Hyperliquid 的与众不同之处不仅在于其价格走势，更在于其交易平台的极高透明度，这在最近的讨论中引发了批评和支持。

Hyperliquid 推动透明交易新时代

据联合创始人 Jeff 介绍，Hyperliquid 运营着第一个完全在链上运行的大规模、完全透明的订单簿，挑战了市场设计中长期存在的规范。

正如 Jeff 指出的那样，传统金融通常严重依赖私人交易场所、专门的场外交易柜台以及所谓的“暗池”。这些系统通常认为，隐私对于实现更佳的交易执行至关重要。然而，Hyperliquid 持有不同观点，他们认为，真正为交易者带来收益的是有效的交易对手选择，而不是保密性。

Hyperliquid 平台致力于最大限度地提高每个人的可见性，而不是让交易者隐藏他们的意图。通过链上时间加权平均价格 (TWAP) 订单和协议级取消优先级，Hyperliquid 迫使流动性提供者更积极地竞争。这种透明的竞争最终改善了用户的定价。它还减少了对排他性的依赖，长期以来，排他性一直有利于机构投资者，而非小型交易者。

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博弈论和竞争推动执行质量

交易者常常担心策略信号泄露。然而，Hyperliquid 声称透明度并不一定能带来 Alpha 收益。大多数中长期策略在短期内缺乏统计上可检测到的信号。因此，对 Alpha 泄露的担忧往往被夸大了。该平台的结构鼓励反复互动和公平竞争。随着时间的推移，这会抑制有害的、掠夺性的行为。

此外，当所有做市商查看相同的数据时，竞争态势能够保护交易者。没有任何内部人士能够利用不透明信息。当价格发现在公开的环境下进行，每个参与者都拥有平等的访问权限时，执行质量就会提高。

透明度是防范内部人员利用的手段

尽管人们担心透明系统中的止损狩猎或清算目标，超流动性计数器用经济逻辑来应对。如果每个人都看到关键的清算水平，那么追涨杀跌就变得无利可图。其他交易者可以反制这些策略，迫使对手亏损或退出市场。

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此外，透明度使内部人员滥用信息变得更加困难。在传统的中心化交易所，员工或合作伙伴可能会滥用特权信息。Hyperliquid 的开放式结构消除了这些信息不对称，增强了用户信任度和系统完整性。